众安在线5月23日、5月26日、5月27日、5月28日这四个交易日涨幅分别为2.98%、12.38%、12.16%、2.04%，累计涨幅超30%

文｜《财经》研究员丁艳 记者 杨芮

编辑 | 杨芮 袁满

近期，众安在线财产保险股份有限公司（下称“众安在线”，6060.HK）在港股市场的变动引发市场关注。

5月29日，众安在线盘中一度上涨30.94%至20.95港元，这是其连续第五个交易日上涨，本月内累计涨幅已超50%。从股价表现来看，5月23日起，众安在线开始出现明显增长，5月23日、5月26日、5月27日、5月28日这四个交易日涨幅分别为2.98%、12.38%、12.16%、2.04%，累计涨幅超30%。

截至收盘，众安在线当日仍保持高达31.56%的高增长，股价为21.05港元/股，换手率为13.87%，总市值为309.4亿港元。

众安在线这一波股价上涨行情，业内分析与其在虚拟资产业务领域的深入布局密不可分。

消息面上来看，5月21日，香港特区立法会通过《稳定币条例草案》（下称《条例》），标志着香港在规范稳定币相关活动方面迈出了里程碑式的一步。据了解，今年年底前，合规的香港稳定币有望正式落地。

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，《条例》秉持“相同活动、相同风险、相同监管”的原则，着重风险为本，致力缔造稳健的监管环境，不仅符合国际监管要求，也为香港虚拟资产市场提供稳定基础。

众安银行作为众安在线持股43.43%的子公司，去年7月成为香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行，并与香港金融管理局首批沙盒参与者之一的圆币创新科技合作，将成为首家利用众安银行储备银行服务的稳定币发行人。

公开资料显示，目前众安银行已为超过80家Web3公司提供商业银行服务，更是本地持牌虚拟资产交易平台 HashKey和OSL的银行合作伙伴。

稳定币是一种与法定货币或大宗商品等其他传统资产挂钩的数字货币，其旨在与某些资产（通常是货币）维持相对稳定价值的虚拟资产。稳定币的价值锚定于各类法定货币，如美元、欧元等。常见的稳定币有USDT（泰达币）、USDC等。

《条例》实施后，任何人如业务过程中在香港地区发行法币稳定币，或在香港地区以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。该条例只容许指定的持牌机构在香港地区销售法币稳定币，而只有由持牌发行人所发行的法币稳定币方可销售给零售投资者。

国金证券非银团队表示，稳定币法案打开想象空间，持续推荐买入众安在线。其称，预计今年底前，机构可向香港金融管理局申请成为合规的稳定币发行商，众安银行虚拟资产业务布局深入，后续有望展开更多合作，进一步推动公司业绩增长。其预计，众安在线2025年净利润高弹性增长，尤其2024年上半年基数超低，净利润仅0.55亿元，2025年一季度公司保险业务已实现净利润5.7亿元，承保投资双改善。

瑞银发表报告称，《条例》为众安在线向公众发售稳定币扫除了障碍。香港金融管理局已推出稳定币发行商的监管“沙盒”，而众安间接持有8.7%股份的企业——RD InnoTech，是三家参与机构之一。市场预期众安将从以下两方面受益：1) RD InnoTech估值上升潜力；2) 可观的净利息差。

瑞银维持众安在线“中性”评级及目标价13.1港元，其认为2025年前四月，众安在线总保费按年增长13%。其中健康险保费增长超40%，主要得益于流量获客成本下降及加大营销力度，以及新产品推出。数码生活类保费则按年下跌10%，因平台业务(如退货物流、OTA旅游保险)有所收缩。汽车险保费按年增长逾30%，因监管加强对线下分销渠道(如经纪人)佣金的限制，而众安专注在线渠道。消费金融业务亦见复苏，与行业趋势一致。

责编 | 王祎