瑞财经 刘治颖 5月27日，牧原食品股份有限公司（以下简称：牧原股份）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛。

招股书显示，牧原股份是一家科技驱动的全球猪肉龙头企业，已覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工的全产业链条。自2014年1月28日起，牧原股份于深圳证券交易所上市，证券代码为002714。

数十年来，在人口增长、发展中国家收入增加及饮食偏好变化的推动下，全球肉类消费量呈上升趋势。猪肉是全球最广为食用的肉类。2020年至2024年全球猪肉消费复合年均增长率为4.9%，2024年达115.3百万吨及占全球肉类消费量的32.9%。猪肉是动物蛋白的主要来源之一，富含必需维生素以及锌、铁等矿物质，营养价值显着，有助肌肉生长及人体健康。猪肉多样化的烹调方式令其成为世界各地各种料理的热门食材。

主要在中国销售的生猪包括：种猪，包括种公猪和能繁母猪；仔猪，即断奶后的幼猪；及主要用于猪肉生产的商品猪。生猪养殖是繁殖仔猪并养成商品猪的过程。

中国生猪养殖业产能轻微下降，能繁母猪数量由2020年的41.6百万头降至2024年的40.8百万头。生猪出栏量为中国生猪养殖行业的关键指标。从动物疾病爆发中恢复后，生猪出栏量由2020年的527.0百万头回升至2024年的702.6百万头，复合年均增长率为7.5%。未来，随着政府对能繁母猪规模的调控、大型生猪养殖场的市场份额不断增加及持续的技术升级，将令产能保持大致稳定。于2025年，中国的生猪出栏量预计将达到约709.0百万头。

过去十年，受供需的动态变化、政策干预及饲料成本波动的多种因素的影响，中国的生猪市场售价历来呈周期性波动。2016年至2018年生猪市场售价的下跌，主要是由于整个行业的生猪养殖公司扩张所致。2018年动物疾病爆发对生猪行业的生产活动造成严重干扰，其导致生产急剧下降及其后猪肉供应短缺，导致平均市场售价大幅上涨。2020年的生猪市场售价飙升至每公斤人民币33.9元。然而，随着中国猪产能于2022年快速恢复，中国的生猪市场售价亦相应降低。于2023年，因生猪供应增加令平均价格进一步下跌至每公斤人民币15.1元。