布朗兄弟哈里曼银行（BBH）的调查显示，2025年大中华区ETF市场在宏观经济波动中呈现出显著的增长动力与策略调整。

宏观经济与市场现状

全球贸易紧张局势加剧背景下，大中华区投资者对缓冲型ETF等具备下行保护功能的产品需求上升，同时主动型ETF需求也显著增长。2024年大中华区ETF资产规模达1.7万亿美元，同比增长31%，资金流入创3470亿美元纪录，其中台湾市场表现突出，2022年底以来资产增长170%，散户是主要推动力。71%的区内投资者过去五年增加了ETF配置，99%计划未来12个月继续增持，中国内地、香港、台湾的投资者增持计划各有侧重。

投资策略与产品偏好

缓冲型ETF成为热门，29%的大中华区投资者计划未来12个月配置，中国内地比例达34%，其能在波动市场中提供下行保护。固定收益ETF需求也较强，香港34%的配置者有投资计划，但当前市场占比与成熟市场仍有差距。加密货币ETF在台湾和香港需求显著，分别有40%和23%的投资者计划购买，监管框架的完善推动了这一趋势。主题投资方面，人工智能板块受青睐，31%的大中华区投资者视其为2025年主要趋势，台湾高达60%。

主动型ETF崛起

大中华区所有受访者都计划增加主动型ETF投资，香港和台湾40%的投资者增持幅度超25%。投资者通过主动型ETF获取机构级策略、税务优势等，22%的投资者会减少指数型ETF配置来支持主动型ETF投资。台湾2025年将首次推出主动型ETF，股票类和流动性另类资产是主要方向。

发行人考量与市场趋势

投资者对ETF发行人的规模要求较高，85%要求新基金最低资产管理规模达5000万美元。税务效率、费用比率、策略聚焦等是重要考量因素。发行人需通过市场支持、 competitive pricing、深入研究等方式创造价值。此外，27%的大中华区公司使用AI辅助投资决策，应用潜力值得关注。

总体而言，大中华区ETF市场在监管推动、产品创新和投资者需求升级的共同作用下，有望持续发展，发行人需精准把握市场趋势以抢占先机。

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