2024年，中国创新药企在License-Out交易方面取得了显著成就，交易数量和金额均创下历史新高。而2025年第一个季度，受科技突破、政策变化等因素驱动，具备科技属性的创新药板块更是愈发受投资者关注，成为市场的焦点之一。在这一背景下，中欧医疗基金经理葛兰于中欧医疗创新基金的一季报中，深刻剖析了当前医药行业的投资逻辑与未来展望。

2025年伊始，医药行业在复杂多变的内外部环境中展现出了鲜明的结构性分化态势。一季度申万医药指数虽整体平稳上涨2.30%，但创新产业链却异军突起，化学制药板块上涨5.9%，医疗研发外包板块上涨12.4%，相比之下，中药板块有所调整。这一转变不仅标志着中国医药行业正在加速向创新驱动转型，也预示着未来一段时间内，该领域将蕴含丰富的产业投资机会。

葛兰对此分析道，在国际市场上，中国企业在ADC、多抗、多肽等领域的竞争力已逐步获得全球认可。越来越多的海外跨国公司开始寻求与中国企业的合作，将其作为自身管线布局的重要组成部分，国产创新药国际化能力显著提升。据透露，海外企业在收购国内品种后正在持续推进多种适应症的全球临床试验，在即将召开的AACR（美国癌症研究协会年会）和ASCO（美国临床肿瘤学会年会）等国际会议上，国内企业也将披露多项重要临床数据，进一步展示中国创新药的实力和潜力。

葛兰特别指出，AI制药技术在靶点发现中的应用及其对研发效率的提升正逐渐成为行业共识。通过大数据分析和机器学习算法，AI能够快速识别潜在的药物靶点，缩短研发周期，降低研发成本，在AI制药领域具有领先优势的企业值得关注。基于长期价值投资的理念，结合企业盈利周期、历史估值水平和经营趋势，她将继续在创新药械及其产业链、OTC、消费医疗等领域进行重点配置。

无论是从技术创新还是政策支持来看，2025年中国创新药板块都充满了机遇和挑战。对于投资者而言，保持敏锐的市场洞察力，紧跟行业发展趋势，理性分析投资机会，将是实现投资目标的关键所在。