“国家队”未曾减持ETF
迪丽瓦拉
2025-04-25 12:43:06
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汇金持有的ETF份额未曾出现净减少的情况。

2025年4月以来,汇金积极增持ETF有效稳定资本市场预期、提振投资者信心。但同时市场有传言称汇金通常在市场阶段性上涨后卖出(如24Q4)、近期的增持行为将对未来行情构成减持压力,基于事实数据,此类揣测与实际情况完全不符。由于季报并不披露基金前10大持有人的信息,我们统计了23Q4-25Q1公募基金季报披露的“单一投资者持有份额比例达到或超过20%”的申赎情况(中央汇金2023年10月公告买入ETF,2023年年报开始进入ETF前十大持有人),汇金持有的ETF份额从未出现过环比净减少的情况,实际上,25Q1汇金持有的4只沪深300ETF份额分别增加3.63、5.02、1.57、1.17亿份,合计净流入约45亿元。

2024年2月以来,汇金公司增持范围不断扩容。

2024年2月中央汇金公司公告扩大交易型开放式指数基金(ETF)增持范围以来,汇金增持方向逐渐多元化,均衡成长/价值、大盘/小盘风格。根据公募ETF基金2024年中报与2024年年报前十大股东统计,汇金公司在2024年末合计持有股票型ETF的规模为10439亿元,较2024年中的5839亿元提升4600亿元;结构上看,汇金公司主要持有沪深300、上证50、中证1000、中证500等宽基ETF,2024年末300ETF、上证50ETF、中证1000ETF、中证500ETF分别合计持有6893亿元、1111亿元、902亿元、748亿元,较年中分别增加3191亿元、408亿元、258亿元、381亿元,此外,科创50ETF获得明显增配,2024年末持有规模为187亿元,较2024年中提升104亿元,其中57亿元来自于增持。

通过份额申赎、成交量、净主动买入水平等方式跟踪测算,2025年4月以来,汇金持有的ETF获明显的资金净流入,且结构上更加均衡。

根据ETF基金日度公布的份额数据,4月7日至21日,汇金持有的沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF分别累计净流入1342、197、177、355、51、30亿元,合计净流入2152亿元。同时由于ETF的成交水平通常较为稳定,我们通过统计一揽子ETF相对日均水平超额的成交量、净主动买入量跟踪ETF资金异动情况,我们发现2024年1月至2月初、6月末至7月均出现了ETF资金明显阶段性异动的情况。2025年4月7日-4月21日,我们测算沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF超额成交水平(较2025年以来日均水平)分别为1358、238、169、257、183、53亿元,合计2258亿元;通过净主动买入量相对总成交量的比例判定资金异动情况,我们测算沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、中证1000ETF、创业板ETF、科创50ETF超额主动买入额分别为751、107、83、289、19、25亿元,合计1269亿元。4月18日,国务院总理李强主持召开国务院常务会议,会议再次强调“要持续稳定股市”,并将“持续稳定股市”置于“持续推动房地产市场平稳健康发展”之前。我们认为,A股也是贸易战当中的关键环节,应充分相信国家维护资本市场稳定的决心。

本文作者:裘翔,来源:,原文标题:《策略|“国家队”未曾减持ETF》

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