一季度经济数据到底怎么样？

这与观察者的视角有很大的关系，主流媒体选择的赞美词是“增速亮眼，展现坚定进取心”，这是必须的，也完全正确。

不管世界发生了什么，都必须“展现坚定进取心”；过去是左派与右派打嘴仗，那不过是嘴上春秋，关税战后，风风雨雨会直接影响到每个人的微观感受，不分左右。

2025年一季度，中国国内生产总值达到318758亿元，同比增长5.4%；这个数据超预期了，确实不错；其实超预期本来也是预期，毕竟去年九月加征了１２万亿超长期特别国债，今年财政赤字率突破３％的国际安全线，放开到４％，这可以说是宏观文件推动下的增长。

但还是那句话：悲观主义者往往正确，而胜利属于乐观主义者。

关税战的影响将是深刻的，悲观主义者并不是什么固态的立场，不过是一种要穿透数据的思维模式，如果经济数据始终存在着背离，乐观就真成了”展现坚定进取心”主观语境。

一季度全国 CPI 同比下降 0.1%，其中 3 月份同比下降 2.5%，环比下降 0.4%。

这是一个偏弱的数据，表明放水没有流到消费端，更没有流到城乡中低收入群体手中；关税战的影响逐步扩散后，中国真正的对抗姿态是扩张内需，过去是外需化内需，今后没有选择，要反过来要内需化外需了，如果消费价格指数 同比还在下降，离《计划》规定的３％的目标差距很大，就失去了关税战的“底气”。

另一个重要指数是生产者价格指数，不知道怎么评价。

一季度全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降 2.3%，其中 3 月份同比下降 2.5%，环比下降 0.4%。工业生产者购进价格同比下降 2.4%。

再看一向随着中国经济潮起潮落的房地产，一季度全国房地产开发投资 19904 亿元，同比下降 9.9%，其中住宅投资下降 9.0%。一季度新建商品房销售面积 21869 万平方米，同比下降 3.0%，销售额 20798 亿元，下降 2.1%。

网友会问了，为什么出现指标背离，那么，ＧＤＰ增速又代表着什么？

ＧＤＰ增速表明投资在起作用，生产总量在增加，财政的税基在扩大，国企的总资产在增加，但不等于库存减少，收益率增加，负债率降低，居民收入水平提高。前者，特朗普的关税战挡不住，后者，没有特朗普的关税战也是问题；关税战的战略意义是进一步制造背离，从而触发明斯基时刻。