IPO市场正在呈现出新的动向。第一财经统计，进入4月份，沪深北交易所还未出现一家终止审核的IPO企业，本年度以来仅47家企业终止审核，较去年同期大幅下滑61%，创下近年来的新低。

“4月沪深北交易所IPO零终止现象传递出市场的积极变化，预示着IPO市场正朝着稳定、健康的方向发展。”深圳大象投资顾问有限公司首席咨询专家谭格非表示。

年度撤回量大幅下滑61%

今年以来，IPO终止审核的数量开始呈现出明显的逐月递减趋势，1~3月分别为28家、11家、8家，4月更是进入了零终止状态。

截至4月20日，2025年IPO终止审核企业数量合计47家，其中，北交所16家、创业板14家、沪市主板9家、深市主板5家、科创板3家。

而2024年1月1日~4月19日，IPO终止数量达到121家，也就是说，今年较去年同期的撤单量下降了61%。

去年4月~7月是IPO撤回的高峰期，受业绩及新上市门槛、审核标准等综合因素影响，在这短短4个月里，合计有248家企业撤回IPO申请，尤其是去年6月，撤单量突破了百家，达到109家，此后，撤单量才逐渐恢复正常。

事实上，今年前4个月的撤单量不仅低于2024年，同时也低于2023年、2022年、2021年，数量创下近年来的新低。如果按此趋势，今年或将是2021年以来撤单量最少的一年。

“4月IPO企业零终止是政策、市场和企业自身等多方面因素共同作用的结果。这一现象反映资本市场的积极变化，也预示未来IPO市场有望在稳定中持续发展，为实体经济注入更多活力。”谭格非说。

谭格非认为，企业自身质量的提升是“零终止”现象的关键内因。在严格的审核要求下，企业积极强化财务规范，优化股权结构，加大研发投入，提升核心竞争力，在行业中站稳脚跟，契合上市对企业持续盈利能力和发展前景的要求。

他分析，从政策导向来看，2025年以来，监管层在资本市场改革与政策扶持上持续发力。在注册制全面推进的背景下，监管不断优化审核流程，提升审核效率与透明度，为企业上市提供稳定预期。在支持产业发展方面，对于符合国家战略重点领域，如高端制造、半导体、新能源等行业的企业，监管层给予更多政策倾斜，加速处理其IPO项目。

13家“钉子户”排队超千日

截至4月14日，IPO在审企业数量为188家。其中，北交所排队企业数量最多，为93家，其后依次是沪市主板排队企业29家、深市主板排队企业24家、创业板排队企业23家、科创板排队企业19家。188家企业中，有40家已过会。

目前在审的188家企业中，IPO中介机构包括45家券商、28家会计师事务所和40家律师事务所。在保荐机构方面，国泰海通证券有25家在审企业，超过连续多年位列榜首的中信证券，排名第一。会计师事务所和律师事务所的“榜一”分别为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）和北京市中伦律师事务所。

同时，截至目前，排队超过1000天的企业尚有13家。其中，创业板申报企业云汉芯城自2021年12月29日受理以来已排队超1200天，该公司早于2023年11月过会，但直到2025年3月才提交注册。

另外，北交所申报企业扬德环能排队超1200天，该公司于2021年12月31日受理，2023年8月过会，2023年10月提交注册，截至目前一直未拿到注册批文。

科创板申报企业北京通美和创业板申报企业广东建科排队也超过了1100天，其中，广东建科于2023年8月过会后一直未提交注册，北京通美于2022年8月提交注册后一直未拿到注册批文。

对于这些IPO“钉子户”，谭格非分析，或是由于企业自身存在诸如财务问题、股权纠纷等隐患，或受行业竞争激烈、市场环境变化等影响。

“IPO‘钉子户’问题不容忽视，监管部门应进一步强化审核监管，加大对‘钉子户’企业的督促与引导力度。企业自身更需深刻反思，全力解决自身存在的问题，提升经营管理水平。”他说。