先A后H上市指南报告-香港公司治理公会&奋迅·贝克麦坚时

在政策支持与市场利好的推动下，“先A后H”上市模式正成为众多企业的首选路径。本报告基于香港联合交易所最新上市审批流程及过往经验，系统梳理了先A后H上市项目的执行要点及上市后的合规要求，为企业在两地资本市场实现稳健发展提供参考。

1. 先A后H上市项目执行要点

先A后H上市模式具有多重优势，包括为公司国际化扩张提供资金支持、提升国际知名度、享受香港相对宽松的监管环境以及H股市场再融资的便利性。上市流程涵盖选聘中介、尽职调查、草拟招股书等多个环节。符合条件的A股公司可申请香港方面的快速审批时间表，而境内流程则需完成内部审议并取得中国证监会备案等外部批准。企业在推进过程中需特别关注A股市场信息披露、AH股申报工作协调、重大不合规事件或诉讼风险以及H股财务信息的准确性，确保两地规则差异下的合规性。

2. A+H股上市后的合规要点

上市后，企业需严格遵守A股和H股的双重合规要求。信息披露方面，H股公告需准备中英文版本并同步披露，同时满足两地上市规则的要求。年报和半年报的披露时间和内容存在差异，企业可优先以A股规则为基础，结合H股要求进行编制，并确保符合ESG信息披露标准。关联交易方面，由于两地规则在关联人士认定和交易测算上存在差异，企业需分别识别并合理规划披露时间和内容。此外，H股市场的静默期长于A股，且内幕消息知情期间禁止交易，企业需严格遵守相关规定。发行及回购股份也需遵循两地市场的不同规则，并取得相应授权。

3. 专业机构助力与总结

香港公司治理公会和奋迅·贝克麦坚时等专业机构在公司治理和资本市场法律服务方面经验丰富，能够为企业提供全方位支持，确保上市流程顺利推进及上市后持续合规运营。先A后H上市涉及复杂的流程和严格的合规要求，企业需充分了解相关要点，与专业机构紧密合作，才能有效应对挑战，实现成功上市及后续稳健发展。