回顾一季度，我国经济基本面走势平稳，消费整体表现较好，其中电子类产品增速较高，同时，内需走强支撑生产端维持高位，3月制造业PMI延续改善趋势。

向后看，海外关税政策扰动之下，重点关注国内的政策应对。目前，金融政策支持资本市场流动性已开始推进，中央汇金、中国诚通、中国国新已经公告通过ETF增持，央行明确必要时将向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。同时，近期债市利率的下行体现了市场对基本面预期的变化和对宽货币的期待，4月7日的人民日报评论员文章中提到，“未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台”，考虑到汇率约束和银行负债端的压力，降准或率先落地。

进入4月，上市公司密集披露财报数据，叠加超预期关税的影响，市场风险偏好有所回落，大盘价值风格有望占优；后续随着短期风险偏好逐步改善，中小成长风格的弹性更高。

展望A股后市行情，建信基金认为，当前估值已重回较低区间，市场情绪得到大幅释放，耐心资本和产业资本有望在资金层面为市场提供有力支撑。具体配置上，看好四大方向的布局机会。一是内外需相关性较低的品种，包括农业、稀土等反制品种，以及军工、半导体、高端医疗器械等自主可控和国产化领域；二是科技成长方向，经过阶段性调整，当前板块交易拥挤度显著缓解，短期风险偏好相对回暖，中长期继续看好AI产业链的投资前景，把握超跌带来的布局机会，尤其是港股核心科技板块；三是红利板块，例如黄金、银行、水电、火电、煤炭等，或可作为底仓配置品种；四是内需政策发力的方向，具体包括乳业、旅游、新零售、白酒等，但同时也要考虑阶段性风险。

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