大模型“六小虎”终于将走出第一家上市公司了。

近日，中国证监会官网信息显示，大模型独角兽北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）已于4月14日，在北京证监局办理辅导备案，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。如流程顺利，智谱将在今年8月至10月完成IPO辅导计划。

对此，智谱方面对《财经天下》回应称，以证监局公示信息为准。

今年，在DeepSeek异军突起后，大模型创业独角兽们融资进展相对沉寂。而智谱几乎以一枝独秀之势，密集拿下了多轮融资。

特别是进入2024年后，国资更成为智谱的融资主线。去年9月，北京海淀区政府设立的市场化投资平台中关村科学城披露了一轮对智谱的投资。

今年3月，智谱在DeepSeek“大本营”所在的杭州，获得了杭州城投产业基金、上城资本等超10亿元战略投资。当月内，杭州、珠海、成都三地国资战略投资了智谱合计18亿元。

据统计，2024年12月至今，智谱先后拿到了超48亿元的融资。自2019年成立以来，智谱累计完成超150亿元融资。

这也推动智谱在今年2月，估值超过了200亿元。3月底，智谱完成了股份制改革，为IPO进一步铺平了道路。

01、纯正清华系，国资的宠儿

国内大模型公司里，清华系创业者撑起了半壁江山。著名的大模型“六小虎”里，百川智能创始人王小川、月之暗面创始人杨植麟均出身清华。智谱也同样脱胎于清华，并与百川智能一起将办公室设在了北京五道口的清华科技园里。

不过相比较其他公司，成立于2019年6月的智谱和清华大学的关系更为紧密。它直接由清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）的技术成果转化而来，目前公司的首席科学家，正是清华计算机系教授、KEG实验室领头人唐杰。

放眼整个国内AI和大模型领域，唐杰曾领衔开发过当时“中国首个+全球最大”的超大规模智能模型“悟道”。现在智谱公司还有不少研发人员曾参与过“悟道”项目。

此外，智谱董事长刘德兵曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，CEO张鹏毕业于清华大学计算机系，与总裁王绍兰同为清华创新领军博士。

豪华团队背后，智谱也获得了堪称华丽的“朋友圈”融资加持。

在大模型投融资狂飙猛进的2023年，智谱截至当年10月便累计获得超25亿元融资。公开的投资方中既包括腾讯、阿里、蚂蚁、美团等大厂战投，也有红杉、高瓴等顶级投行。

能够不断赢得投资机构的青睐，从而较早启动IPO进程，主要缘于从技术路线到商业路线，智谱都做出了“聪明”的选择。

智谱的成立时间是大模型“六小虎”中最早的。在ChatGPT掀起了大模型热潮后，它也一度以未来的“中国版OpenAI”而闻名。

在大语言模型预训练框架中，存在不同的技术路径。OpenAI选择了GPT方向，智谱则自研了GLM预训练架构。这也意味着，它成为彼时国内唯一一家全内资、国产全自研的大模型企业。

作为相对独立的研发体系，GLM预训练架构不依赖任何开源模型。由于模型复杂度高、计算量大、训练时间长，投入也更加巨大。

智谱CEO张鹏曾告诉《财经天下》：“如果我们沿着GPT脚步前进，未来可能会形成技术路径依赖。我们认为，有自己对技术底层理论的自主掌控，是非常必要的。”

植根于基座突破，“最具OpenAI气质”，不仅让智谱在AI圈内影响力彰显，也为它实现连续融资打下了基础。而从智谱公开的技术和产品来看，它仍然在不断对标OpenAI的技术架构与模型体系。

智谱的GLM大模型已经历了四次重大的版本迭代。除了基座大模型，智谱还曾先后推出了代码模型、文生图模型、文生视频模型、多模态理解模型、AI智能体等。

今年1月，OpenAI正式宣布进军AI Agent（智能体）领域。3月底，智谱又公布了智能体“AutoGLM沉思”，推动Agent进入“边想边干”的阶段。

▲智谱CEO张鹏发布智能体“AutoGLM沉思”。图源/智谱

02、大模型“六小虎”进入洗牌期

在商业化方面，智谱也有着自己的“本土化”路径。2023年8月底，智谱推出了to C的AI助手“智谱清言”，该App自2024年第三季度上线付费功能以来，预计年收入超过千万元。

虽然今年3月底，张鹏曾公开表示：“我不认为我们是to B的公司，我讨厌贴标签。”但整体来说，to B的政企端市场仍然是智谱重要的营收来源。

背靠“清华系”起家，又在大模型爆火之前发展了多年，智谱先期积累了一定的B端客户资源——“全自研”带来的安全性保障，也为智谱发展企业客户提供了不小的支撑。

在商业化模式方面，智谱面向企业和开发者，对API调用收费。公司还为企业级客户提供大模型服务私有化解决方案，包括云端私有化和本地私有化两类。

据智谱披露数据，2024年公司的API年收入同比增长超过30倍，日均Tokens消耗量增长150倍，其发布的MaaS大模型平台上已经拥有超过70万企业和开发者用户。

在行业客户方面，智谱已经与新能源汽车、制造、消费、金融、政务、医疗、文娱等行业的多家企业建立了合作。例如，它为小鹏等车企的智能座舱提供AI技术支持，并与邮储银行、招商银行等银行和金融机构合作，用于智能客服、风险评估等业务场景。

据“智能涌现”3月初报道：智谱在海外也有斩获，在近期拿下了的海外订单，价值可达千万美元；它还和三星签下了合作，今年不到一个月内，收入已经过亿。

不过走上IPO之路，并不代表着智谱已经没有压力。科技大厂们的大模型产品仍在快速迭代，大模型价格战也还在持续。这也意味着，智谱未来还要投入更多资源去做研发、招揽人才。

正如张鹏在接受媒体采访时所说的，“融了多少钱，拿了多少收益，其实都是AGI（通用人工智能）道路上的盘缠”。

据《财经》报道，一位知情人透露：智谱2024年收入约2亿元，亏损约20亿元。智谱此前获得的一部分融资中，有一些是以算力券形式支付而非现金。

尤其在今年，DeepSeek横空出世让所有大模型创业公司感到了紧迫感：机构对基座大模型的投资热趋于冷静、产品研发的压力加大，对大模型的商业模式探索也开始面临挑战。

大模型“六小虎”也从去年的斗志昂扬、集体攻关AGI，开始向不同的道路分流。

李开复创办的零一万物在3月中旬宣布，推出万智企业大模型一站式平台，为企业级DeepSeek部署定制解决方案。它也成为大模型“六小虎”中，首家从自研大模型转向全面拥抱DeepSeek的公司。李开复同时向媒体透露，公司已经不再做超大参数规模基座模型的迭代。

百川智能在创立之初，也曾致力于打造基础大模型，被业界视为“中国版OpenAI”的有力竞争者之一。但目前百川智能也在进行战略收缩。

几天前，在公司成立两周年之际，创始人王小川发布了一封全员信，反思了公司过去存在战线过长、不够聚焦以及部分团队工作目标出现摇摆和偏差等问题，强调公司要“减少多余动作、专注医学方向”。

今年3月，据智能涌现报道：百川智能to B团队发生了变动，裁撤了主要负责金融行业业务的B端组，以及调整PE（提示词工程）团队至产研组等。此前的4个月内，百川智能包括联合创始人洪涛、焦可、陈炜鹏等高管相继离职出走。

另一家大模型“六小虎”独角兽MiniMax to B的开放平台吸引了超过3万家企业客户，成为国内公有云市场上使用最广泛的AI大模型平台。但MiniMax也在不断调整战略方向，尤其是面向消费者的to C服务。今年2月，MiniMax宣布将DeepSeek-R1集成到了其海外AI助手平台MiniMax Chat中，限时免费开放。

虽然智谱在IPO之路上抢先了一步，但大模型公司们的未来征程还遥远。随着2025年AI应用进入到落地关键年，大模型公司们或许也将迎来“洗牌”期。智谱还需要顶住压力、控制成本，加快产品研发和落地的探索。

作者 | 阳一，编辑 | 李不清，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY