作者 | 源媒汇 胡青木

33亿趋同交易暗流、2472万灰色暴利、6432万天价罚单——这三个刷新近年金融监管史的数据，共同指向了华泰资管。

随着调查深入，这场从2021年3月持续至2023年8月的“老鼠仓”闹剧背后，不仅是投资经理刘建义个人的贪婪，更折射出其母公司华泰保险集团深层次的治理困境。

在监管部门对刘建义亮剑的同时，华泰保险董事长赵明浩的沉默发人深思。更值得警惕的是，这次老鼠仓事件，与华泰保险旗下华泰人寿连续亏损、退保金额激增等现象形成诡异“共振”。

华泰资管、华泰人寿两家子公司陆续出现问题，暴露出华泰系金融集团架构中交叉任职、权责边界模糊的致命缺陷：一边是资管子公司基金经理通过复杂账户体系疯狂蚕食投资者利益，另一边是保险主业陷入经营泥沼，两者共同勾勒出一幅畸形的资本生态图景。

这场由“硕鼠”引发的连锁反应，不仅撕开了华泰保险的合规遮羞布，更向整个金融行业提出深刻拷问：如何构建健全的公司治理体系，有效制衡权力、防止腐败的滋生？

创纪录的老鼠仓

刘建义于2021年2月加入华泰资管，然而令人始料未及的是，入职次月，他便悄然开启了一场持续两年半的资本暗战。

在管理基金的过程中，刘建义利用职务之便，获取了未公开的投资信息。这些信息在他的手中，不再是为投资者谋利的工具，而成了他个人敛财的“秘密武器”。入职次月，刘建义便与杨某远、柳某渊两人构建起关联账户网络，通过“姜某”、“吴某玲”两个证券账户搭建利益输送管道。

在刘建义管理基金产品的过程中，他通过构建隐秘的“影子交易网络”，在基金产品建仓前，指挥杨某远、柳某渊提前布局，待资管资金入场拉升股价后立即抛售。

这种“时间差套利”，在此后的两年半内时间里多次上演，累计趋同交易超13亿元，为杨某远创造了近400万元收益；此外，柳某渊掌控的账户，同期趋同交易累计成交超20亿元，实现了超2000万元的非法获利。

此时，刘建义管理的多只基金，成为其操纵市场的“弹药库”。由于公开信息较少，源媒汇从华泰资管官网发布的公告中，仅发现一只名为“华泰优盈稳健增长股票型养老金产品”的基金出现了刘建义的名字。

截图来源于华泰资管官网公告

该基金曾在2021年2月时净值达到1.2，这也是刘建义入职华泰资管的时间。后续该基金净值虽有反复，但整体一直处于下行趋势。截至2025年3月24日，该基金的净值仅为0.7098。

在刘建义入职的两年多时间里，该基金净值从1.2跌到0.758，跌幅高达36.83%。即便是在2022年末刘建义成为该基金的基金经理后，这只基金在其近8个月的管理下，跌幅仍有约6%。

截图来源于华泰资管官网

在此期间，无论是刘建义管理的基金，还是整个大盘，都在下跌，但其关联账户却能实现逆市盈利。监管机构通过跨市场交易数据比对和穿透式调查，锁定了异常交易模式。核心漏洞在于：趋同交易的规模过大（超33亿元）与逆向盈利模式异常，最终被系统预警并锁定。

最终，在2025年1月，刘建义因在华泰资管任职期间利用未公开信息进行老鼠仓交易，被辽宁证监局合计罚没6400余万元，同时被处以10年市场禁入。

同时，这一案件暴露出华泰资管内控机制的严重失效——刘建义入职次月即开始违规操作，但公司直至监管介入才察觉异常，反映出集团在战略协同、风险管控与合规文化上的系统性缺陷。

内控机制形同虚设

华泰资管是华泰保险的核心子公司之一，天眼查显示，作为华泰保险全牌照金融布局的关键环节，华泰资管由集团直接控股90.91%，主要承担保险资金、养老金等专业资产管理业务。

截图来源于天眼查

值得一提的是，华泰保险近年来营收稳定，但净利润却逐年下滑。而问题就出在旗下的另一核心子公司华泰人寿身上。2021-2023年，华泰人寿的净利润由盈转亏，是拖累母公司利润下滑的主要原因。而到了2024年，华泰人寿持续亏损的情况仍未好转。

华泰人寿出现业绩由盈转亏的年份为2022年，而这一年也是华泰保险被安达系控股的年份。安达系的核心主体安达保险与友邦保险，均隶属于美国保险巨头格林伯格家族。

安达系入主后，引入以友邦系高管为主的新团队。这一轮“换血”，虽试图为华泰人寿注入国际化管理经验，却导致公司战略重心从“业务质量”向“规模扩张”倾斜。

新管理层为快速拉升保费规模，开始主推高现价万能险产品。这也导致华泰人寿的退保金，从2020年的3.46亿元一路飙升至2023年的6.5亿元；而到了2024年，退保金额继续上升至7.73亿元。这种“保费虚胖、利润骨瘦”的畸形发展，暴露出外资控股后“短视”的业绩导向。

截图来源于华泰人寿公告

除了退保规模持续上升外，华泰人寿近年来还因多项合规问题受到监管处罚。仅2024年，该公司就因内控管理不严格、未按规定使用备案条款、代理人执业登记疏漏等问题，被营口、宿迁、汉中三地监管部门罚款。更早的违规记录显示，2023年华泰人寿江苏分公司，因向投保人提供保险合同外利益而被罚款。

华泰人寿近年来深陷退保潮与管理层动荡的双重困境，折射出母公司华泰保险在内控与治理层面的深层危机，而刘建义“老鼠仓”事件正是这一危机的极端体现。

这一持续近两年半的违规行为，不仅暴露出华泰资管在信息隔离、交易监测等内控环节的重大漏洞，更折射出华泰保险整体风控体系的失效。

而赵明浩作为华泰保险董事长兼华泰资管董事长，在双重职务下未能履行监督职责，集团对刘建义的违规行为长期失察，甚至在事件曝光后仍保持沉默，未就整改措施或责任追究作出公开回应。

这种治理缺位与管理层动荡形成恶性循环：安达系入主后的激进扩张策略，导致华泰人寿业务质量下滑、合规风险积聚；而高层频繁更迭，又削弱了战略执行的连贯性，使得内控机制流于形式。

刘建义案犹如一面镜子，既映照出华泰保险在资本驱动下忽视合规的代价，也揭示了赵明浩等管理层在多重角色下未能有效防范风险的深层矛盾。

针对华泰资管本次老鼠仓事件暴露出的内控漏洞，以及董事长赵明浩是否要对此担责等问题，源媒汇向其官网邮箱发函，同时也询问了华泰保险相关人士，至发稿前仍未获回复。

从退保潮到老鼠仓，华泰保险的系列危机最终指向一个核心问题——在资本博弈与业绩压力下，公司治理的失衡与内控的失效，已使其偏离了稳健经营的轨道。