一边是业绩承压，试图通过并购解困；另一边多次谋求上市未果，期待被收购后“曲线上市”，如此合作最终能实现双赢吗？3月23日晚，农化巨头利尔化学(002258)发布公告称，根据公司发展战略规划，为拓展产业链，进一步提升公司竞争力，经与标的公司山东汇盟生物科技股份有限公司(以下简称“山东汇盟”)及其主要股东初步沟通，公司拟收购山东汇盟控股权。截至公告日，本事项尚处于初步筹划阶段，交易各方仍需就交易事项进一步论证和沟通协商。

山东汇盟位于菏泽成武县，是一家从事农药原药、农药制剂等系列产品研发、生产、销售于一体的高新技术企业，该企业曾三次辅导备案准备冲刺IPO，都无果而终。而收购方利尔化学近两年业绩持续下滑，双方合作走势如何，仍需观察。

聚焦农药原药开发，双方核心业务关联度较高

谈及本次收购，利尔化学方面直言，山东汇盟在农药行业深耕多年，本次对外投资若能达成，公司将进一步有效拓展产业链，提升整体竞争力。

利尔化学进一步透露，公司将对山东汇盟开展尽职调查及审计、评估工作，并与山东汇盟主要股东协商确定交易方案，待具体合作事宜明确后，公司还将按照公司内部制度履行相应的决策和审批流程，并及时履行信息披露义务。

山东汇盟究竟是怎样一家公司？根据该企业官网信息显示，公司创始于2013年，总部位于山东菏泽。截至2021年底，总资产14.11亿元，总占地面积36万平方米，全国员工近750人。拥有山东、安徽、黑龙江三大生产基地，苏州和山东两大研发中心。

官网显示，山东汇盟是一家集化学、生物技术从事农药医药中间体、农药原药、农药制剂等系列产品研发、生产、销售于一体的高新技术企业，其中，定向催化合成2,3-二氯-5-三氟甲基吡啶技术、生物法生产L-高丝氨酸及精草铵膦技术居世界先进水平，是国内第一家实现DCTF(2,3-二氯-5-三氟甲基吡啶)规模化生产的企业，该产品于2020年12月21日获得工业和信息化部认定的“单项冠军产品”称号。

事实上，企业核心业务方面，利尔化学与山东汇盟有密切关联。

公开资料显示，利尔化学注册地址位于四川省绵阳经济开发区，2008年7月8日在深交所中小板上市，目前总股本为80043.72万股。公司主要从事氯代吡啶类、有机磷类等高效、低毒、低残留的安全农药原药的研发、生产和销售，产品包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大系列共40余种原药、100余种制剂以及2-甲基吡啶等部分化工中间体。

2020年12月，中旗股份(300575)曾与山东汇盟进行了一笔交易。中旗股份以持有的安和生物股权及相应债权合计作价5626.51万元，取得山东汇盟316.27万股股份（占该公司当时总股本的3.0065%）。以此估算，山东汇盟当时的估值约为18.71亿元。

利尔化学期待收购解困，山东汇盟期盼借机“曲线上市”

实际上，本次合作双方之所以能走到一起，实则是核心诉求较为匹配。

梳理发现，目前，利尔化学经营承压，营收和净利已经连续两年出现双降。

从2023年开始，利尔化学的经营业绩便因其核心产品草铵膦价格大幅下滑而受到影响。2023年，公司的营业收入为78.51亿元，同比减少22.55%；归母净利润为6.04亿元，同比减少66.68%。

利尔化学2024年业绩快报显示，当年，公司的营业收入为73.11亿元，同比下滑6.87%；归母净利润为2.15亿元，同比下滑64.34%。对此，利尔化学表示，2024年，公司核心产品面临激烈市场竞争，虽然产销量同比增长，但销售价格同比下降。

面对困局，利尔化学祭出了并购“大招”。今年以来，随着A股市场并购活跃度提升，并购贷款频频出现在上市公司的并购重组方案中。据不完全统计，2025年以来已有17家上市公司披露了收购资产拟使用并购贷款的情况，同时有55家上市公司公告了申请并购贷款授信等相关进展。据了解，在并购重组中，申请并购贷款不仅能够帮助上市公司快速完成收购目标资产，同时可以缓解短期的资金压力。如果收购过程顺利，对于利尔化学来说是难得的解困良机。

反观山东汇盟方面，近年来，其一直在谋求上市，但因各种原因未能遂愿。

从2019年4月，山东汇盟与华泰联合证券签署了上市辅导协议，并在山东证监局进行了辅导备案申请开始，直至2024年9月，其间山东汇盟多次“调整上市计划”并撤回辅导备案。从券商给出的辅导意见报告可以看到，该公司目前存在三大问题：公司个别拟建项目尚未完成环评、能评、安评等审批程序；公司治理及内控制度仍需持续完善；公司实际控制人肖才根股权涉诉问题。

不仅如此，企查查显示，山东汇盟存在6条自身风险及20条关联风险。尤其从去年底以来，山东汇盟曾两次遭遇行政处罚。2024年12月18日，该公司因违反《中华人民共和国安全生产法》第一百一十四条而被成武县应急管理局罚款100万元。2025年1月21日，该公司因违反《山东省危险化学品安全管理办法》第十三条第一款被罚款1.5万元。

一边是业绩承压，试图通过并购解困；另一边多次谋求上市未果，期待被收购后“曲线上市”，如此合作能否达成并实现双赢，新黄河将持续予以关注。（新黄河·大鱼财经记者：苏冉）