近日，事故车拍卖平台博车网递交了《招股说明书》，闯关港股IPO。

博车网将自己定义为“最大的事故车拍卖平台”，其招股书引用灼识咨询数据称，按2023年交易量统计，公司市占率约为31.3%，远高于第二名的9.3%。

只不过，作为二手车市场中的一个品类，与各二手车交易巨头相比，博车网的“第一”又有多少含金量？

二手车带动业绩增长，事故车业务萎缩

博车网成立于2014年，创始人陈健鹏毕业于清华大学。11年来，博车网经历过多轮融资，投资方包括TPG（全球另类资产管理公司）、复星国际（00656.HK）、中国平安（601318.SH）等知名机构。2022年2月，公司获1.03亿元C2轮融资，投后估值达31.7亿元。

招股书显示，2022年、2023年及2024年前三季度，博车网分别实现营业收入3.88亿元、5.18亿元、4.04亿元；经调整净利润分别为0.5亿元、0.81亿元、0.75亿元。其中2023年前三季度营收、经调整净利润分别为3.91亿元、0.73亿元。

以此来看，博车网业绩似乎一直保持较好增长势头。进一步分析，却发现两个现象。

博车网主要业务板块收入。图源招股书

一方面，从上图可以看到，2024年前三季度，博车网“事故车拍卖及配套服务”收入为2.17亿元，同比下降16.21%；“二手车拍卖及配套服务”业务和“车辆经销”业务分别同比增长17.94%、93.02%，推动整体业务保持增长。

另一方面，灼识咨询数据显示，我国事故车拍卖市场规模，2019年至2023年的复合增长率为13.8%，2023年至2028年预计为20.2%。

这意味着，在市场整体环境向好的情况下，博车网的核心业务，竟然出现了萎缩。

货源依赖度高，叠加新能源品类冲击市场

博车网事故车拍卖业务遇见天花板，甚至出现下滑，或许存在以下几个原因。

一是整体市场汽车价格的波动。

中国汽车流动协会统计，2024年至少有227款车型出现降价，较2023年的148款和2022年的95款大幅提升。从价格来看，降价车型平均降价幅度约为8.3%。而一手车价格下降，导致二手车及事故车价格承压。招股书显示，2024年前三季度，博车网每辆事故车平均拍卖价格为3.75万元，同比下降16.1%。

二是新能源汽车的冲击。

民生证券研报显示，2024年7月，全国乘用车（轿车、SUV等家用车）市场零售汽车172万辆，同比下降2.8%，环比下降2.6%。其中常规燃油乘用车零售汽车84万辆，同比下降26%，环比下降7%；新能源乘用车市场零售汽车87.8万辆，同比增长36.9%，环比增长2.8%。这也是新能源乘用车月度销量首次超过燃油车。

《招股书》解释称，由于保险赔款增加、事故率高及维修成本高等原因，（二手）新能源汽车的平均保费往往高于新的新能源汽车，这可能会降低对该等新能源汽车的需求，进而影响事故车及二手新能源汽车的未来供应，从而影响博车网的业绩。

当然，《招股书》同样表示，公司正在招聘新能源车人才的招聘与培训，同时正计划扩大对新能源汽车事故车拍卖的投资布局，并深化与新能源汽车上游车源方的合作。

三是来自供应商的竞争。

事故车交易流程。图源博车网招股书

从上图可以看到，博车网平台的事故车主要来自保险公司这一B端平台。而在2022年，博车网上游车源方之一的某大型保险公司就曾自建汽车拍卖平台，并向博车网等独立事故车拍卖平台减少供应。并且，博车网股东之一的中国平安就有着自己的二手车交易平台——平安好车。

以此来看，面对来自汽车行业、供应商以及其他平台的压力，博车网“事故车拍卖第一平台”的护城河，又有多深呢？

南都记者 缪凌云 发自上海