3月14日，中国人民银行发布2月金融数据。数据显示，2025年2月末，广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增长7.0%；前两个月，人民币贷款增加6.14万亿元；2月末，社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%；前两个月，社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。

权威专家分析称，总体来看，金融总量继续保持合理增长，体现了适度宽松的货币政策取向。展望未来，货币信贷调控应对未来不确定性仍有空间，货币信贷总量增长还有后劲。金融总量的合理增长，将为实体经济回升向好和高质量发展提供更有力有效的支持。

数据显示，2月，社会融资规模继续保持较快增长，2月末社会融资规模存量同比增速比上月加快了0.2个百分点，对实体经济支持有力。

一方面，政府债券加速发行是支撑社会融资规模增长的主要因素。地方政府债券发行节奏明显加快，其中，用于化解地方债务的置换债券发行近8000亿元，超过去年全年的三分之一，比今年1月发行量高出6000亿元以上。

另一方面，企业债券净融资较快增长也对社会融资规模有一定支撑作用。去年下半年以来，债券市场利率总体处于低位，企业抓住时机加大债券融资力度，有效降低了整体融资成本。

有市场机构调研发现，一家东部地区化工企业发行10年期公司债的利率从去年3月的3.15%下降至今年2月的2.4%，1年时间内累计降低了0.75个百分点，随着财务负担逐步减轻，企业能够更好地轻装上阵，谋求发展、提高效益。

2月历来是贷款小月，但从今年2月人民币贷款数据看，当月贷款仍处于历史较高水平，对实体经济保持较强支持力度。特别是，还原专项债置换影响后，贷款增速仍然不低。有机构测算，如果还原地方专项债置换因素的影响，2月新增人民币贷款可能还要增加2000亿元左右。

今年1—2月共发行了约1万亿元置换债券，其中2月份发行了近8000亿元，专项债置换对贷款的影响后续还会存在。业内专家分析，随着置换债券加快发行，融资平台等主体用发债资金归还银行贷款的情况也会有所增多，短期内可能会影响信贷总量。不过，这只是资金结构的转换，实体经济获得的融资支持没有减少。而且专项债置换融资平台贷款也有助于各地减轻经济包袱，支持地方腾出更多资金用于保障民生、支持创新等，增强经济发展的内生动能，也会增大未来信贷增长的潜能。

此外，春节效应也是影响2月新增人民币贷款的重要因素。从历史上看，2月基本上属于信贷小月，尤其是春节所在的2月，贷款前移或后摆的情况较为明显，今年2月人民币贷款增量达万亿元仍属于历史较高水平。

往后看，货币信贷调控应对未来不确定性仍有空间。业内专家表示，面对宏观环境尤其是外部环境可能出现的不确定因素，人民银行已多次表态，预留了充足的储备工具和政策空间，货币信贷总量还有后劲。我国的货币政策调控会与内外部形势相适配，因势而动，强化逆周期调节，推动总量增长保持平稳较好势头。

记者：向家莹

来源：经济参考报