近日，无锡阳光精机股份有限公司（873324，下称“阳光精机”）完成北交所第三轮问询回复。

这家高端装备制造企业在技术与市场表现上稳步提升，但研发投入较低、生产模式依赖租赁等因素，仍对其长期发展构成一定挑战。

具备技术优势，2024年上半年毛利率下滑

阳光精机成立于2005年，专注于高端装备制造领域，主要从事精密主轴、主辊、弧形导轨和精密轴承等机床功能部件的研发、生产和销售。公司凭借自主研发与技术创新，逐渐在光伏、蓝宝石、半导体等行业中占据一定地位，并在产品质量、技术水平和客户服务等方面形成了竞争力。

目前，阳光精机的精密主轴、主辊和弧形导轨等产品已广泛应用于光伏、半导体等高硬脆材料切割设备中，产品销量和市场份额稳步增长。公司凭借自己的技术能力和高端产品，与国内外多家知名设备制造商建立了合作关系。

阳光精机自主研发的精密主轴系列产品，经过多年的技术积累，在精密主轴的高速精度、工作效率、稳定性和可靠性方面，技术水平均处于行业领先地位。公司已取得了包括9项发明专利在内的39项技术专利，为未来的产品创新和市场拓展奠定了坚实的技术基础。

数据来源：阳光精机招股说明书

2023年，公司在光伏和半导体行业应用领域的市场份额增长，营收增长121%。2024年上半年，公司毛利率由上年同期的54.2%降至46.3%，下降约8个百分点，但仍处高位，反映了一定的盈利能力和市场竞争力。

数据来源：阳光精机2024年半年度报告

根据公开数据，2023年阳光精机在中国精密机床功能部件市场占据了一定份额。尤其是光伏和半导体产业的需求增长，为公司产品提供了市场空间。公司计划通过进一步加大产品研发和市场拓展，继续巩固和扩大现有市场份额。

聚焦优质客户群体和生产模式升级

阳光精机的主要客户为国内外知名的光伏和半导体设备制造商。通过产品和服务，与客户建立长期稳定的合作关系。2023年，阳光精机来自五大客户的收入占总收入的比重较高，且已与多家领先企业建立了长期稳定的合作关系。

数据来源：阳光精机回复北交所第二轮审核问询

2024年，阳光精机计划继续通过优化客户结构，加强与现有客户的合作，并积极开拓新兴市场，进一步提高市场份额。公司还计划通过数字化转型，提升运营效率和生产能力，为更多行业客户提供机床功能部件解决方案。

随着主轴和轴承行业向精细化、模块化、节能化、智能化以及自动化发展，阳光精机拟通过本项目实施，引入卧式数控车床、自动滚研机等设备，达成智能化生产作业和精细化生产管控，提高生产效率并优化成本。同时，阳光精机计划应用MES生产软件以及WCS系统等，实现运行监测和预测性维护，进一步提升设备运行效率、可靠性和精度稳定性。

研发投入较少，生产经营场所以租赁为主

在光伏和半导体行业发展迅速的机遇中，阳光精机近三年高毛利率的表现显著领先于部分同行。然而，《财中社》发现，公司专利布局主要集中于工艺优化层面，在材料创新、智能生产系统等产业链核心环节尚未形成实质性突破。

这一技术短板直接反映在研发开支上。2023年其研发投入仅为营收的4.2%，这一指标不仅落后于科创板企业15%要求，甚至低于部分转型升级中的传统制造企业。在友商加速构建自主供应链体系的趋势下，阳光精机的未来竞争力将受到较大影响。

根据招股文件，阳光精机目前主要依赖租赁厂房进行生产经营，未持有自有房产。公司存在向无锡二轴转租厂房，同时向无锡二轴承租厂房的情况，可能涉及潜在的运营稳定性问题。若未来租赁成本上升、租赁合同变更或续租受限，可能对公司的产能扩张、成本控制及长期经营稳定性带来一定影响。