小财米 洛溪/文

珠海市杰理科技股份有限公司（以下简称杰理科技）2024年12月23日北交所IPO申报被受理，正式开启第四次IPO冲刺。此前，公司曾冲刺上交所主板及创业板IPO，均以失败告终。

杰理科技是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域，为全球市场提供高规格、高灵活性与高集成度的芯片产品。截至2024年6月30日，杰理科技拥有授权发明专利338项（含4项境外发明专利）、集成电路布图设计62项以及软件著作权163项。

杰理科技研发的SoC芯片主要用作各类智能终端的主控芯片，主要分为蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、智能物联终端芯片和通用多媒体芯片。2021年至2024年9月，公司实现营业收入分别为246,091.68万元、226,672.78万元、293,055.44万元、230,442.72万元，同期扣非净利润分别为50,402.31万元、29,337.72万元、57,434.24万元、56,827.25万元，净利率分别为20.48%、12.94%、19.60%、24.66%。杰理科技从2022年开始净利率逐年上涨且涨幅明显。

杰理科技北交所招股书披露，公司报告期（2021年至2024年6月）内，公司主营业务收入分别为246,085.10万元、226,627.20万元、293,036.75万元、143,866.81万元，主要收入来源于蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片，两者合计占比超七成。

值得注意的是，杰理科技主要产品均存在不同程度的单价下降。报告期内，公司蓝牙耳机芯片平均单价从2021年的1.29元/颗下降至2024年上半年的1.20元/颗，蓝牙音箱芯片从1.44元/颗下降至1.12元/颗。公司蓝牙音箱芯片降幅超五分之一，较为明显。

资料显示，‌蓝牙耳机芯片市场竞争非常激烈‌。根据2023年的数据，全球TWS耳机主控芯片市场主要由苹果、恒玄、杰理、中科蓝讯、高通等几家厂商主导，占据了96%的市场份额‌。潮电智库根据过往一年TWS耳机芯片厂商的出货量统计和整理，得出了2023年全球TWS耳机主控芯片厂商在市场上的具体份额，杰理科技市场份额占比13%，仅次于苹果Apple和恒玄科技。

以恒玄科技为例，恒玄科技智能蓝牙芯片和普通蓝牙芯片都是应用在TWS耳机、OWS耳机、颈环耳机、头戴式耳机等音频产品上，但智能蓝牙芯片相比普通蓝牙芯片工艺制程更先进、功耗更低，且支持智能语音交互；“其他”芯片主要包含智能手表/手环芯片、智能家居芯片和Type-C芯片。

恒玄科技2023年营收超过20亿元人民币，芯片销量接近2亿颗，芯片平均单价约11元/颗，综合毛利率和研发费用率相对较高，产品具有中高端的定位。2021-2023期间，恒玄科技主营业务以产品销量短暂下滑又回升，产品平均单价持续升高为显著特征。恒玄科技产品单价走势与杰理科技正好相反。

其实，杰理科技的IPO冲刺进程已长达7年。从证监会网站上看到，杰理科技最早的预披露出现在2017年3月31日，2017年9月18日沪市主板进行了预披露更新，当时的保荐机构系中信建投。根据2017年9月份的审核反馈，当时的杰理科技存在24个规范性问题，26个信息披露问题，4个与财务会计资料相关的问题，2个其他问题。公开信息称，2018年3月，证监会终止了杰理科技的IPO审查。

2018年10月25日，杰理科技再度报送申报稿，披露了说明书，保荐方仍然是中信建投。但这一次，杰理科技在2019年遇到了现场检查，很快，杰理科技在2019年9月2日撤回了申请。

2021年1月28日证监会发布《关于对珠海市杰理科技股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》。内容显示，杰理科技2015年至2016年使用个人银行账户收支货款，其中2015年体外收取销售货款7084万元、体外支付采购货款6999万元，2016年体外收取销售货款1330万元、体外支付采购货款1126万元；2014年至2018年，该个人银行账户向公司控股股东、实际控制人及关联方转出资金373.27万元。公司提交的申报财务报表及招股说明书未如实反映和披露上述信息。

第三次IPO，杰理科技再度由中信建投保荐，于2021年9月13日叩响了创业板的大门，获得受理。2021年10月15日公司进入了问询环节。在经历了三轮问询回复后，时间已来到了2022年的7月份。然而2022年8月7日，杰理科技申请撤回发行上市申请文件。而此次IPO，杰理科技变道北交所，其上市进程又将如何变化？