前不久，证监会发布《关于同意南通泰禾化工股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，同意南通泰禾化工股份有限公司（下称“泰禾股份”）首次公开发行股票的注册申请。这意味着，泰禾股份拿到了上市通行证。

据贝多财经了解，泰禾股份的IPO之旅已有四年半的时间。早在2020年9月，泰禾股份就递交了招股书，准备在深圳证券交易所创业板上市，原计划募资17.54亿元。而其2025年1月递交的招股书（注册稿）则显示，该公司拟募资10.45亿元。

泰禾股份在招股书中表示，该公司结合项目实际投资情况、生产经营情况和相关政策等因素考虑，经董事会和临时股东大会审议，不再使用募集资金实施除草剂项目、新型制剂项目和补充流动资金。

对比可知，泰禾股份的拟募资金额缩减了约7亿元。其中，除草剂项目、新型制剂项目和补充流动资金分别原计划投入约4320万元、3.06亿元和3.6亿元。而在报考上市的过程中，泰禾股份还曾进行大额现金分红。

关于在审期间现金分红的具体情况，泰禾股份在招股书中称，该公司于2022年6月召开股东大会，审议通过了《关于<公司2021年度利润分配>的议案》，以未分配利润向全体股东每股派发现金红利0.75元（含税），共计派发现金红利约3.04亿元。

尽管如此，泰禾股份还曾计划募资用于补充流动资金，且对应金额高达3.6亿元。事实上，上市委现场在“需进一步落实事项”部分也要求该公司在招股说明书中补充披露新河农用的股利分配情况和股利分配政策。

贝多财经发现，泰禾股份也曾在2018年、2019年和2020年多次进行现金分红。其中，2018年现金分红4050万元，2019年增至1.46亿元，2020年则高达3.04亿元，而其2020年的扣非后净利润仅为3.47亿元。

对于在审期间现金分红，泰禾股份方面称，该公司经营状况良好、货币资金较为充足。截至2021年末，该公司合并层面未分配利润约为13亿元。为回报股东并与全体股东共享公司经营成果，该公司董事会决议派发现金股利约3.04亿元。

天眼查App信息显示，泰禾股份成立于2004年4月，位于江苏省南通市。目前，该公司的注册资本为4.05亿元，法定代表人为田晓宏，主要股东包括泰禾集团、上海鋆麟企业管理咨询有限公司等。

据招股书披露，泰禾股份的控股股东为泰禾集团，实际控制人为田晓宏。截至招股书签署日，泰禾集团持有该公司85.39%的股权，田晓宏间接持有泰禾集团100%的股权。据此，田晓宏间接持有泰禾股份85.39%的股权。

从这个角度来看，泰禾股份合计分红金额超过8亿元，田晓宏及其控制的泰禾集团累计获得了不低于6亿元的现金分红。相比之下，泰禾股份此次上市的拟募资总额则约为10.45亿元。

而就产能利用率的指标而言，截至2024年6月末，泰禾股份的百菌清原药、嘧菌酯原药、2,4-D原药、硫代氨基甲酸酯系列除草剂原药和四氯丙烯的产能利用率分别为63.12%、71.34%、94.47%、37.32%和42.64%，多个产品远远未满产。

据招股书介绍，泰禾股份主要从事农药产品以及功能化学品的研发、生产和销售，产品类型包括杀菌剂、除草剂、第四代含氟制冷剂核心中间体，主要产品包括百菌清、嘧菌酯、2,4-D等。

2021年、2022年、2023年和2024年上半年，泰禾股份的营收分别约为35.79亿元、50.99亿元、38.68亿元和19.59亿元，净利润分别为4.31亿元、6.62亿元、3.38亿元和1.10亿元，扣非后净利润分别为3.85亿元、6.72亿元、3.45亿元和1.01亿元。

不难发现，泰禾股份的业绩出现了明显的波动。其中，2023年的营收同比减少24.14%，净利润则同比减少48.94%。对此，泰禾股份归因于主要原材料价格下降、主要客户采购放缓等因素影响，该公司主要产品的价格和销售收入有所下降，相应利润亦有所下滑。

2024年上半年，泰禾股份的营收约为19.59亿元，较2023年同期的21.07亿元减少6.99%；净利润约为1.10亿元，同比减少55.98%；扣非后净利润约为1.01亿元，同比减少62.29%。

对于2024年上半年业绩下滑，泰禾股份方面解释称，受原药整体市场价格下降的影响，该公司杀菌剂、除草剂的销售价格和毛利率同比减少，整体农药业务的销售收入、毛利同比有所下降，导致其整体利润同比降低。

不过，泰禾股份预计其2024年度的营收约为39.69亿元，较2023年的38.68亿元增长2.61%；净利润约为2.85亿元，同比减少15.77%；扣非后净利润约为2.49亿元，同比增长27.78%。