多方合力推进科技、资本、产业良性循环

扩大AIC股权投资试点是稳经济增长一揽子增量措施之一。去年9月24日，金融监管总局宣布将AIC股权投资试点的区域由上海扩大至北京、天津、上海、重庆、南京、杭州、合肥、济南、武汉、长沙、广州、成都、西安、宁波、厦门、青岛、深圳、苏州等18个大中型城市。同时，适当放宽股权投资金额和比例限制，将表内投资占比由原来的4%提高到10%，投资单只私募基金的占比由原来的20%提高到30%。

从目前已有实践看，AIC开展股权投资试点成立的基金，主要采取与地方政府投资平台、产业类企业以及包括母行集团在内的其他金融机构合作的模式。

例如，今年初正式落地的深圳首只AIC股权投资试点基金就由深圳市属国企深担集团旗下深圳市中小担创业投资有限公司、交银投资、深圳市罗湖投资控股有限公司旗下深圳市罗湖引导基金投资有限公司及深圳市罗湖产投私募股权投资基金管理有限公司共同发起设立；苏州首只AIC股权投资试点基金的发起机构除地方政府投资平台、金融投资机构，还包括了江苏亨通光电股份有限公司、江苏澳盛复合材料科技股份有限公司等产业龙头。

业内观点指出，这种多方合作的优势在于汇聚多方力量、发挥合力效应，同时分散投资风险。此外，发挥财政资金对社会资金的撬动作用，加大对科技企业的支持力度。

北京市经开区财政国资局相关负责人此前曾介绍，经开区联合工商银行、交通银行、中国银行、建设银行的AIC拟设立的AIC基金总规模达300亿元。通过与国有大行创新基金合作，持续推动科技、资本和产业的良性循环，财政资金实现放大超17倍。

走中国特色科技金融发展之路

对国有大行而言，AIC股权投资试点扩大有利于进一步丰富其业务板块，全面服务科技企业。如金融监管总局局长李云泽去年9月24日在国新办新闻发布会上所言：“当前，我国社会融资总额中，间接融资仍然占据主体地位，这也就意味着我们需要走出一条具有中国特色的科技金融尤其是科创投资的发展之路。”

农业银行行长王志恒日前系统阐述该行科技金融发展情况时就指出了AIC股权投资试点扩大对拓展科技金融“圈”的强化作用。他表示，农行积极落实AIC股权投资扩大试点，创新了“贷款+认股权+外部直投+上市培育”新模式，目前已构建起科技金融“政金企、产学研、投服创”生态。

中国银行研究院院长陈卫东、中国银行研究院中国金融团队主管李佩珈在《清华金融评论》2025年01期上撰文指出，AIC股权投资试点扩围为银行资金参与股权投资提供了新渠道。这不仅有利于拓宽投贷渠道、增加信贷投放和多样化盈利模式，还能够提升服务能力和市场竞争力，并推动产业升级与经济发展。

陈卫东、李佩珈建议，未来要建立“投资+贷款”联动的顶层设计，构建协同发力的工作机制。既要强化母行（总行、分行）与股权投资子公司之间的紧密协作，也要强化与外部机构的跨界合作。

同时，优化投资模式与策略，提供全周期、全方位支持。积极探索直接投资、合作投资、产业基金、并购贷款等灵活多样的投资模式，以适应不同企业和项目的需求。强化综合服务，为被投企业提供包括战略规划支持、资金管理优化等在内的全方位、全周期资金支持。

来源：证券时报

责编：岳亚楠

校对： 吕久彪