截至2025年2月27日 14:33，公司债ETF(511030)上涨0.01%， 冲击3连涨。最新价报10.5元，盘中成交额已达5.47亿元，换手率4.95%。国债ETF5至10年(511020)下跌0.10%，最新报价116.59元，盘中成交额已达4.21亿元，换手率32.63%。国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价105.46元，盘中成交额已达6.08亿元，换手率47.54%。

拉长时间看，截至2025年2月26日，公司债ETF近1年累计上涨2.58%。国开债券ETF近1年累计上涨2.26%。国债ETF5至10年近3月累计上涨2.30%。

规模方面，公司债ETF最新规模达110.68亿元。国债ETF5至10年最新规模达12.92亿元。国开债券ETF近3月规模增长2.52亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。

份额方面，国开债券ETF近3月份额增长234.80万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。

从资金净流入方面来看，公司债ETF近16个交易日内，合计“吸金”8539.76万元。国债ETF5至10年近5个交易日内，合计“吸金”3162.28万元。国开债券ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得168.83万元净流入，合计“吸金”400.94万元，日均净流入达133.65万元。

数据显示，杠杆资金持续布局中。国开债券ETF最新融资买入额达1718.79万元，最新融资余额达174.98万元。

业内机构指出，债市不少博弈3月降准及资金面转松，3月将是大决战。债基规模超过一半来自银行自营，全面浮亏之下行领导如何决策。一季报业绩要靠兑现老券浮盈来调节。资金面紧平衡之下，券商自营或不得不大幅降杠杆。下周政府报告出炉也将明确政府债券规模。3月将不平静。

2月26日，利率债二级交易，商业银行自营全线净卖出，大行-303亿，股份行-434亿，城商行-218亿，农商-163亿。农商行罕见地净卖出，结束此前持续净买入的做法。非银则全线净买入，债基+384亿，集中于10及30Y；险资+193亿，集中于15Y以上；券商+187亿，集中于10Y以内。

2023年初-2025年1月末期间债基累计净买入30Y利率债约3000亿。农商行在债券投资大幅靠前发力后，后续面临净买入减弱的问题。

我们认为，YM重启国债买入的可能性较低。当前，1Y以及内的债券收益率较合理，超长债收益率依然偏低。3月超长债选择方向。

平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。

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