每经编辑：叶峰

2月21日，港股在权重科技龙头和AI等热点概念带领下，全天涨势如虹，恒生指数收涨3.99%报23477.92点，周涨3.79%。大市成交3935.98亿港元，南向资金净买入140.35亿港元。

港股科技ETF（513020）全天走强，收盘大涨4.99%

【上涨原因分析】阿里巴巴最新财报淘天主业和阿里云双双超预期，公司资本开支大幅提升利好数据中心基础设施产业链标的

2025财年第三季阿里巴巴实现营收2801.54亿元，同比增长7.61%，Non-GAAP净利润为510.66亿元，同比增长6.5%，收入和利润端均高于彭博一致预期。本季度淘天主业和阿里云双双超预期，淘天货币化率显著提升，CMR（客户管理收入）增速大幅修复，淘天利润率降幅收窄，利润端超预期企稳。

云业务方面，Deepseek和Qwen大模型爆火出圈加速阿里云价值重估，本季度公司资本开支大幅提升，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，利好数据中心基础设施产业链标的。

【后市展望】重要会议政策预期、AI领域新进展，以及民营企业支持政策有望支撑本轮行情，可考虑逢低分批布局港股科技ETF

近期港股科技股催化事件较多。AI产业层面，阿里巴巴与苹果合作、微信接入DeepSeek等催化，加速探索AI应用端的使用场景。本轮AI生态渗透、向应用扩散超过2022年ChatGPT推出，反映了国内模型突破迅速。

此外，民营企业座谈会召开，释放重要支持信号。本次民营企业座谈会上，众多科技领域民营企业负责人代表发言，包括互联网、AI等领域，科技含量较高。座谈会进一步释放了多项重要信号，包括为民营经济发展注入信心、扎实落实促进民营经济发展的政策措施等，市场情绪受到提振。

资金层面，南向资金本周日均净流入接近70亿人民币，近期流入速度明显加快。从结构上来看，1月中旬市场反弹以来，南向资金开始积极布局互联网、半导体芯片等科技核心资产，带动港股科技股上行。

尽管港股市场近期经历上涨修复，港股估值水平处于一个相对合理的历史位置。目前，港股通科技指数PE-TTM 为26.80倍，历史分位为56%。接下来重要会议政策预期、AI领域新进展，以及民营企业支持政策有望支撑本轮行情。适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策也会继续托底经济基本面，可考虑逢低分批布局港股科技ETF（513020）。

来源：Wind，截至2月21日

风险提示： 本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。 我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

每日经济新闻