2月17日,新琪安科技股份有限公司(以下简称"新琪安")向港交所提交上市申请书,独家保荐人为民银资本有限公司。

新琪安深耕行业二十余载,(i)按2023年销量及销售收益计,在全球食品级甘氨酸制造行业排名第一;及(ii)按2023年销量及销售收益计,在全球三氯蔗糖制造行业排名第五。就食品级甘氨酸而言,按2023年销量及销售收益计,公司的全球市占率分别约为5.1%及3.1%。就三氯蔗糖而言,按2023年销量及销售收益计,公司的全球市占率分别约为4.8%及4.5%。

新琪安在全球拥有坚实、稳定及多元化的客户群,于往绩记录期间,约有300名来自各行各业的客户。公司的若干客户为信誉良好的跨国企业,已与公司维持约10至20年的业务关系。公司已建立国际供应链服务系统。于最后可行日期,公司在中国、印尼及泰国有五间生产工厂。

公司亦已在全球建立销售网络。于往绩记录期间,公司向遍布六大洲约40个国家的客户销售产品。公司的客户位于(a)欧洲,包括英国、德国及法国等国家;(b)北美洲,包括美国及加拿大等国家;(c)亚洲,包括中国、日本及韩国等国家;(d)南美洲,包括巴西及阿根廷等国家;(e)非洲,包括南非及埃及等国家;及(f)大洋洲,包括澳大利亚及新西兰等国家。

于往绩记录期间,三氯蔗糖销售额分别占总收益约49.6%、51.1%及41.8%,食品级甘氨酸销售额分别占总收益约40.6%、40.1%及42.0%,以及工业级甘氨酸销售额分别占总收益约7.6%、6.1%及11.7%。

新琪安的收益由2022财年约人民币761.5百万元减少约41.3%至2023财年约人民币446.9百万元,主要由于2023财年食品级甘氨酸及三氯蔗糖的平均售价下降导致销售减少。收益由2023财年约人民币446.9百万元增加约27.3%至2024财年约人民币568.9百万元,主要由于2023财年至2024财年期间公司各主要产品的收益增加。

公司面临的主要风险包括:

1. 主要产品的市场价格大幅波动及市况变动可能对产品的销售、毛利及溢利产生不利影响。

2. 公司未来的增长很大程度上取决于维持印尼工厂及泰国工厂业务的能力。

近期,美国政府对来自加拿大、墨西哥及中国的货品征收关税,其中,除少数例外情况外,中国进口至美国的全部货品将被加征10%关税。基于公司管理层可得的最新资料及就董事所深知及确信,自2025年2月起,公司于中国生产并向美国客户出售的产品将被加征该10%关税。

然而,基于以下因素,董事认为公司的业务营运及财务表现不会受到有关加征关税的不利影响:

(a) 于往绩记录期间及直至最后可行日期,公司并无向美国客户出售任何于中国生产的食品级甘氨酸,而仅向其出口印尼工厂生产的食品级甘氨酸。于最后可行日期,美国对自东南亚国家(包括印尼)进口的货物不征收任何关税,因此公司向美国客户销售的食品级甘氨酸不会因美国对中国货物加征关税而受到不利影响;

(b) 于2022财年、2023财年及2024财年,公司向美国客户销售于中国生产的三氯蔗糖的收益分别占总收益约5.0%、11.6%及17.9%。公司的美国客户或公司是否有责任支付三氯蔗糖海外销售的额外关税,将视乎相关客户与公司议定的商业磋商而定。根据灼识咨询的资料,2023年中国生产的三氯蔗糖销量占全球三氯蔗糖销量的80%以上。因此,可供美国客户选择的三氯蔗糖替代供应商有限。倘客户与公司议定由公司承担有关额外关税,公司认为有议价能力调整其售价。此外,由于在中国境外生产的三氯蔗糖的市场售价普遍高于中国生产的三氯蔗糖的市场售价,即使公司须就有关额外关税提高向美国客户销售的在中国生产三氯蔗糖的售价,公司认为,售价将仍低于在中国境外生产三氯蔗糖的售价。董事认为,美国对中国三氯蔗糖加征关税(如适用)不会对公司的整体业务营运及财务表现造成不利影响;及

(c) 公司通过向美国客户提供选择权以采购在泰国工厂生产的三氯蔗糖而非在吉安工厂生产的三氯蔗糖,从而降低美国对中国货品征收关税的风险。于2024财年,公司开始在泰国工厂生产三氯蔗糖。于最后可行日期,泰国工厂的三氯蔗糖设计年产能约为500吨。因此,公司认为,倘海外客户选择采购泰国工厂生产的三氯蔗糖,将能满足其需求。

来源：金融界