2024年中国货币政策取向情况分析，中国货币政策取向及前瞻报告
迪丽瓦拉
2025-02-15 23:46:21
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报告构建了货币形势指数（MSI），通过实际利率、实际有效汇率、货币供应量和流动性溢价四个指标，综合评估中国货币政策的总体态势。结果显示，2023年下半年以来，MSI持续下行，2024年1月跌入“偏冷”区间，9月虽有边际回暖，但仍处于“轻度偏冷”状态。
这一趋势反映出在低通胀环境下，实际利率偏高以及政府债放量导致银行间市场流动性收紧，货币政策整体呈现稳健偏紧的态势。报告指出，MSI相比传统货币状况指数（MCI）更具领先性和综合性，能够更准确地反映货币形势的变化。
当前，中国经济虽有复苏迹象，但内需不足、房地产和资本市场低迷等问题仍对经济增长构成压力。在此背景下，货币政策将继续保持稳中偏松的主基调。
一方面，通胀数据低位运行，短期内不会对货币政策形成制约；另一方面，美联储降息为中国货币政策的调整提供了空间，央行有望通过降准、降息等手段进一步支持实体经济发展。报告预计，在多重政策支持下，MSI有望企稳回升。
建议央行在下一阶段的货币政策中，应加大公开市场操作力度，保持市场流动性合理充裕，同时通过结构性工具引导资金流向实体经济。
此外，央行还需加强宏观审慎监管，防范金融风险，完善货币政策传导机制，增强市场预期管理，以更好地实现“稳增长”目标并推动经济高质量发展。
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