2025年开年，基金市场冰火两重天。一边是AI、黄金主题基金狂飙突进，单月涨幅动辄30%；另一边却是百亿基金阵营的“缩水”——曾经动辄千亿的顶流产品，如今规模普遍腰斩，400亿以上仅剩1只。

但越是震荡市，越能检验基金的“真功夫”。当市场被热点裹挟时，百亿基金既要扛住规模的压力，又要跑赢指数、守住收益，堪称“戴着镣铐跳舞”。2024年，全市场29只百亿级主动权益基金中，仍有6只逆势斩获超10%的收益，更有银河创新成长A以39.74%的年回报登顶榜首。这些“能打”的百亿基金，究竟靠什么在巨浪中稳住船舵？

顺便拉了一下规模破百亿的主动权益基金：

共计21只，其中

张坤管理的易方达蓝筹精选混合374.98亿、

朱少醒管理的富国天惠成长混合(LOF)A240.13亿、

谢治宇管理的兴全合润混合(LOF)228.70亿、

刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合A219.05亿。

其他几只均在100多亿规模。

从收益上看，有13只基金在今年取得了正收益。近3年业绩看，仅仅有3只基金取得正收益。

从相对收益看，近3年沪深300指数-4.54%；从这个角度看，近3年跑赢沪深300的也仅仅有3只。

再回到标题的问题，能打的百亿基金基本“全军覆没”。这些基金及成名的基金经理，规模多起于2019年主动基金抱团消费医药的时候，当时百亿基金不计其数；基金经理管理规模破千亿也不在话下。

后来的事情大家都知道了，抱团瓦解；规模大的基金，船大不好调头或者本来就是主题基金，相关行业回调，也难以独善其身。

基金规模起于业绩，也终于业绩。A股市场，还是一个交易的市场，大规模基金确实不如小规模的灵活。到目前为止，管理大规模基金，对于基金经理来说，仍是一个很大的挑战。

到而今，指数基金大发展，大家已经忘记曾经的明星基金经理；唯一能想到的就是看到持仓里亏损的基金，起来骂两句。

另外，还有这一只基金——大成高鑫股票A类92.59亿+C类39.43亿。也算是“准百亿”规模基金。

近3年涨24.99%，跑赢沪深300指数近40%。规模上来后，看看刘旭能否延续辉煌。

理性看待“大象起舞”

百亿基金的沉浮，像一面镜子照出市场的真相：规模不是原罪，但管理能力才是核心。大成高鑫股票A连续7年跑赢沪深300，靠的是对科技制造的深耕；银河创新成长A“死磕”半导体，用行业Beta叠加个股Alpha穿越牛熊——它们的成功，本质是“专注力”对“规模诅咒”的突围。

但投资者也要清醒：百亿基金≠稳赚不赔。即便规模庞大，选错赛道也可能深陷泥潭8未来的基金战场，AI、机器人等新势力来势汹汹，传统百亿基金必须用业绩证明自己仍是“最优解”。

或许，普通基民最该记住两句话：

1、别把规模当信仰，能持续创造超额收益的才是真王者；

2、与其追逐“顶流”，不如在均衡配置中等待“长跑者”的爆发。

毕竟，基金江湖从不缺神话，缺的是穿越周期的定力。