1月14日，深交所上市审核委员会召开了2025年第1次审议会议，公告显示，马可波罗控股股份有限公司（下称“马可波罗”）IPO符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

这意味着，在两度冲刺深交所后，这家国内陶瓷行业的领跑商，终于拿到了资本市场的“入场券”。

公开资料显示，马可波罗1996年成立于广东东莞，前身为1988年创立的东莞市建筑装饰材料厂。创始人黄建平出生于1963年，毕业于华南理工大学无机非金属专业。

马可波罗的高速发展期是与中国房地产市场的大发展周期相一致的。也因为深受房地产市场左右，过去三年其业绩一直不理想。

马可波罗的招股书显示，2021、2022、2023年度公司营收分别为93.65亿元、86.6亿元、89.25亿元，整体呈下行趋势；公司净利润则分别为16.53亿元、15.14亿元、13.53亿元，基本每股收益分别为1.55元、1.41元和1.26元，也呈现逐年递减状态。

或许是高增长期不缺钱，一直到2022年5月马可波罗才首次冲刺A股。彼时其计划募资40.2亿元。

但是，在房地产市场和资本市场监管的双重压力下，马可波罗可谓选了一个最不好的时机上市，在这种情况下，排队两年多，到2024年5月被深交所“暂缓审议”。

又或许是到了这个阶段，才感受到资本市场“输血”的重要性。2024年12月底，马可波罗再次提交申请。

与首次不同，二次招股书有两个细节变化值得观察。

一个是此次上市募资金额为23.76亿元，较首次计划募资的40.2亿元，缩水了16.44亿元。

一个是此次募集资金较首次计划，少了“补充流动资金”，主要用于5个方面的用途，包括江西加美陶瓷家居产业园（一期）项目建设；江西唯美陶瓷、和美陶瓷和广东家美陶瓷三条生产线的绿色智能制造升级改造、以及马可波罗控股股份有限公司综合能力提升项目。

降低目标，收缩战略。马可波罗似乎没有其他的选择。

好在运气尚可，二次申请很快通过。不过，就在市场“围观”马可波罗成功在深交所过会时，一个不得不直面的现状是：2024年马可波罗的业绩依旧在下降。

公司给出的预计是，2024年营收大概在72.3亿元-74.3亿元，同比降幅在16.7%-18.99%的区间；归属母公司所有人净利润约为12.8亿元-13.5亿元，同比降幅在0.22%-5.39%之间；扣非后净利润在11.5亿元-12.2亿元之间，同比降幅在1.6%-7.25%之间。

马可波罗在公告回应称，2024年公司营收和利润的下滑，主要由于建筑陶瓷行业市场竞争加剧，导致销售价格以及销量有所下滑。

事实上，马可波罗仍然属于传统行业。其有着许多传统制造业在经年打拼和布局中积累下的渠道等优势，但同时也面临着传统制造业难以抵御的外部周期性变化带来的压力。

在上市工公司IPO的进程中，“拿到门票”并不是万事大吉，这样的业绩趋势，对于马可波罗的上市仍然存在着许多不确定影响。

对于等待这家公司上市的投资者而言，更想问的可能是：马可波罗是否想好在下一阶段的发展中如何转型？又如何在新的周期中找到新的业绩增长点？