2月6日24时，国内成品油零售价格调整迎年内首次搁浅。

据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（1月16日—2月5日），国际油价震荡下降。按现行国内成品油价格机制测算，调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

△图片来源：图虫创意

国内成品油价格结束“二连涨”

本轮国内油价调整是2025年的第3次调整，也是春节后的首次调整。在此前的三个月中，油价经历了从“三连搁浅”到“两连涨”的趋势转变，1月16日的调整还出现了近16个月以来的最大涨幅（汽油价格每吨上调340元，柴油价格每吨上调325元），也导致燃油车主出行成本持续增加。

在本轮包含了8天春节假期的“最长周期”内，油价调整参考的原油变化率在正值区间内不断收窄，最终收于0.73%，相对应的汽、柴油价格上调幅度为30元/吨，未达到50元/吨的调价最低标准线，因此出现了年内的首次搁浅。

综合来看，2025年内成品油调价呈现“两涨零跌一搁浅”的格局，国内汽、柴油零售价格每吨较2024年底分别上涨410元和395元。

对于下一轮油价调整方向，隆众资讯分析称，下一轮调价周期将以较大跌幅开局，考虑到近期频出的利空政策，预计成品油价格最终下调的概率较大。根据国内成品油零售限价“十个工作日”的调整原则，下一轮油价调整时间为春节假期过后的2月19日24时。

短期国际油价或将继续弱势运行

本计价周期国际原油价格呈现下跌走势，影响国际油价的主要利空因素包括美联储1月暂停降息，美元维持强势表现；特朗普对中国、加拿大、墨西哥商品加征关税，引发市场对于需求前景担忧；美国原油库存结束连续两个月的下降趋势。

2月1日，特朗普签署行政命令，对从加拿大和墨西哥进口的所有商品加征25%的额外关税，其中加拿大石油和能源产品的加税幅度为10%。加拿大是迄今为止美国最大的海外石油供应国，约占其原油进口的60%。美国中西部地区拥有全国23%的炼油产能，高度依赖加拿大原油供应，关税将导致美国柴油价格上涨，美国炼油厂可能会因此降低炼油率，从而对原油需求产生负面影响；墨西哥石油业也可能受到冲击，如果美国炼油商转向其他供应商，墨西哥国家石油公司可能不得不增加向欧洲和亚洲的长途销售，这将挤压其利润。

此外，能源价格上涨可能会被美联储视为通胀的依据，导致在不久的将来加息。截至2月4日，加拿大和墨西哥方面宣布，美国将暂停原定于近日生效的25%的关税，为期30天，后续美加墨洽谈情况和关税落地进度仍需密切关注。

国家发展改革委价格监测中心预计，短期国际油价将继续弱势运行。当前，国际贸易环境和地缘政治局势仍存在较大不确定性，将扰乱市场预期和投资信心，加剧全球原油市场和价格的波动。

南华期货研究团队认为，特朗普上任后一系列政策向市场传达了降通胀和压低油价的强烈意愿，中长期持续利空原油市场。布伦特原油价格上方阻力位在77美元/桶附近，下方支撑位在75美元/桶，后期若向下跌破支撑位短期下跌动能或增强。

值班丨森 深