美的集团港股打新刚刚结束了申购，孖展认购倍数仅3.25倍。

虽然是二次上市，但美的集团此次港股IPO预计募资规模不低于250亿港元，最高甚至有望超过350亿港元。这是继2021年5月京东物流上市之后，港股三年多来募资规模最大的新股。根据时间表，美的集团预计于9月17日，也就是中秋节当天在港交所挂牌上市。

美的集团本次招股的国际发售占比约95%。券商中国记者求证到，这部分首日即获足额认购，并较原计划提前一天结束，显示其颇受机构投资者青睐。同时，美的还引入了包括中远海控、博裕资本、瑞银资管等在内的18名“豪华”基石投资者，合计认购比例高达37.25%。

网上认购热情不足

9月12日中午12点，美的集团港股公开发售部分结束认购。捷利交易宝数据显示，此次美的集团孖展认购倍数仅为3.25倍。与之形成对比的是，今年港股新上市的44家公司中，只有8家的网上发行有效认购倍数不足3.5倍。

从动态来看，美的集团此次公开发售进展不快，直到9月11日下午才实现足额认购，共用了两天多时间。9月12日上午，其孖展还一度抽飞149万港元，最终以43.83亿港元收官，超额认购2.25倍。

分券商来看，美的集团此次孖展认购金额总计43.83亿港元，其中辉立证券和富途证券合共42.61亿港元，拿下了超过97%的市场份额。显然在港股孖展融资这一块，仍旧头部效应显著，行业集中度很高。

按照9月12日62.37元/股的A股收盘价估算，美的集团此次港股发行价52至54.80港元，相当于打折76%至80%。“2024年虽然整体资产表现一般，然而企业赴港上市热情不算低，目前伴随市场的周期性起伏，港股打新仍存在一定的赚钱效应。”富途投研团队在接受券商中国记者采访时表示。

按发行价估算，此次美的集团的港股上市融资规模约在255.84亿港元至269.62亿港元之间。招股书显示，所募资金的20%将用于全球研发投入，35%用于智能制造体系及供应链管理升级的持续投入；35%用于完善全球分销渠道和销售网络、提高自有品牌的海外销售，10%用于运营资金及一般公司用途。

醉翁之意在于出海

虽然从公开发售情况来看，网上投资者不太热情，但这似乎也并未对美的集团构成显著影响——该公司此次拟全球发售4.92亿股H股，其中国际发售占约95%，香港公开发售仅占约5%，另有约15%超额配股权。

券商中国记者从业内了解到，美的集团在国际配售方面相当火热，发售首日便实现足额认购，更提前一天于9月11日结束认购。另有消息人士透露，虽然美的集团公布的每股发售价在52到54.80港元之间，但若投资者认购价格未达招股价上限，可能会认购失败。

此外，美的集团本次还共引入18位基石投资者，包括中远海运、博裕资本、瑞银资管、比亚迪、国调基金等，阵容相当豪华。且基石投资者合共认购比例高达37.25%，按照招股价上限估算，仅这一部分认购金额就超过百亿港元。

“本次H股发行有望提升美的海外业务布局效率，强化海外员工激励机制，进一步提升美的集团在全球资本市场的关注度。”国投证券家电行业首席分析师李奕臻表示，此举有望提升美的在全球资本市场的交易活跃度，海外融资将更加便利。

国联证券分析师管泉森则认为，截至今年上半年，美的集团货币资金/交易性金融资产及固收类其他流动资产合计1449亿元，故H股上市意义多在募资之外。他表示，这是公司“全球突破”战略主轴的延伸，为海外股权激励、收并购提供了运作平台，完善境外投资通道与资本结构，还引入中远海运（香港）作为基石投资者，绑定出海战略资源。

校对：高源