证券时报记者 吴琦

8月5日，受外围股市大跌影响，跨境ETF全线走低。盘中，日经225ETF(513880)、纳指科技ETF(159509)、日本东证指数ETF(513800)等多只跨境ETF一度跌停。截至收盘，日经225ETF、纳指科技ETF仍处于跌停状态，此外还有逾30只跨境ETF跌幅超5%。

分析具体原因，一方面是跨境ETF跟踪市场出现了大幅回调，比如日经225指数昨日大跌12.40%，纳斯达克100指数前一交易日则下跌2.38%。近期，随着美国7月经济及劳动力数据陆续发布，市场对美国经济衰退的担忧不断加剧，美股市场衰退预期升温，全球股市均受到不同程度影响，不安情绪推动衡量股市波动性的VIX指数升至今年最高水平。同时，受日本央行加息影响，日元快速升值，打击日本出口贸易行业，日本股市也连续遭受重挫。汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥表示，日股的大跌还受到了套息交易平仓和避险情绪的双重影响。

另一方面，资金参与跨境ETF投资热情消退，导致跨境ETF的低迷表现进一步加剧，相关ETF溢价率大幅收窄甚至出现折价。此前，资金持续追捧海外市场产品，从场内交易的跨境ETF溢价率来看，亚太精选ETF、纳指科技ETF溢价率最高超过了20%，其间还有多只包括跟踪美股市场、日本股市的跨境产品连续多日溢价率超过5%。当下，资金对待跨境ETF的态度发生了极致反转，部分资金选择离场。

目前，跨境ETF大幅溢价现象已经得到缓解，溢价率超5%的跨境ETF产品仅剩1只。因净值结算时差影响，部分跨境ETF甚至出现折价，比如纳斯达克100指数ETF等折价率在5%以上。

机构普遍预期美联储9月降息，美国即将进入新一轮宽松周期。不过，出于对未来的不确定，目前市场进入较为混沌的阶段，资金面博弈加剧。

“目前来看，市场方面的异动还没有引发类似于流动性危机的极端情况。”何思遥认为，接下来需要关注驱动市场波动的因素是否被逐渐消化，在无明确信息出现前，海外风险资产适当避险是合理的策略。

展望后市，华宝基金国际业务部认为，美联储降息的条件已经成熟，未来美联储如果选择相对温和的降息模式，美股估值能够得到很好的支撑；美股7家知名公司中，已经披露财报的公司如微软、Meta、亚马逊等对人工智能（AI）的投入相对积极，因此后续英伟达、台积电等估值有望得到修复。在今年累积了较大涨幅后，股价短期波动在所难免，AI中长期的发展潜力仍值得看好，短期的股价波动并未影响长期技术革命的大背景。