今天要跟大家介绍的是甘李药业，公司是国内胰岛素龙头，为唯一掌握产业化生产重组胰岛素类似物技术的中国企业。

先上数据，外资24年三季度持有甘李药业1036.71万股，而在23年一季度只持有260.26万股，短短一年半的时间，外资持股数涨了3倍。（数据来源：同花顺）

为什么外资2023年一季度起，开始增持了？我们可以从他的财报上找到原因。甘李药业22年之前的业绩是逐年上涨的，但是22年出现亏损4.4亿，23年业绩转正盈利3.4亿。

并且23年分单季度来看，每个季度都是净利润。并且扣非净利润也是正的，扣非净利润这个指标非常重要，扣非就是把非正常收入扣掉（比如政府补贴，理财收益等），这个是纯粹靠主营业务收入，所以这个数据非常具有说服力。

同时我们看甘李药业22年的业绩，可以发现，其在2,3,4季度都出现了业绩亏损。

对应时期甘李药业的外资持股，也是出现了减仓。比如22年三季度，四季度都在减仓。

总结就是：22年一季度甘李药业业绩正常，所以外资在二季度加仓（因为一季报是在4月发布的，此时已经进入二季度了，所以此时外资的外资的操作会统计到二季度）。但是二季度开始出现亏损，所以外资三季度开始减仓，共减仓638.88-505.12=133.76万股。同理23年三四季度业绩不行，则23四季度和24年一季度继续减仓。

所以说得再通俗一点，甘李药业业绩好，下一个季度外资可能会加仓，如果业绩不好，外资就可能会减仓。

问题来了，甘李药业未来的业绩会怎么样？

1.海外项目逐渐落地，有望增厚公司利润

今年上半年，进入玻利维亚、墨西哥、孟加拉、中东北非等多个国家和地区市场，这是一个蛋糕非常大的市场。因为这些地方的胰岛素基本被国际巨头抢占，售价普遍高昂，而甘李药业有着充分的价格优势。这个就是为什么公司要选择较落后的地区市场，因为这些消费能力较低，对价格敏感。（美国胰岛素单价超出其他发达国家10倍以上）

有机构判断，海外收入比重有望在24年开始大幅增加。

2.国内集采顺利实现“以价带量”

今年年初胰岛素集采中，甘李药业获得的集采全品数量已经达到行业第二，仅次于诺和诺德。24年8月2日时代财经专访甘李药业CEO都凯时，都凯表示集采对公司影响基本出清

3.回购股份彰显公司经营信心

9月5日，公司发公告称，计划使用自有资金1.5亿-3亿回购股份

总结：前两年因为的原因，公司业绩下滑，股价下跌。而去年开始，公司调整了集采报价策略，实现以价换量，公司业绩开始快速增长，所以公司的业绩也开始恢复。同时公司海外市场开始释放业绩。所以公司未来的业绩有望持续变好。加上股价从203元最深跌到31，跌幅很深。

这就是为什么近1年半外资加仓甘李药业3倍的原因！！

潜在风险提示：产品研发落后预期的风险；市场竞争加剧的风险；仿制药竞争的风险。