2024年A股上市公司中长期盈利预测——基于海外营收状况的视角
迪丽瓦拉
2024-12-26 10:00:51
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今天分享的是：2024年A股上市公司中长期盈利预测——基于海外营收状况的视角
报告共计：19页
该文档主要探讨了A股上市公司中长期盈利预测，从海外营收状况视角展开分析，核心内容包括：
1. 盈利能力与海外营收回顾：2010年后A股上市公司盈利随经济转型下滑，但海外营收占比持续上升，“出海”成为盈利增长重要因素，可解释部分盈利增速变化，降低利润与国内经济相关性。电子、家电等行业“出海”领先，部分行业盈利增长对海外业务敏感。
2. 海外营收与盈利能力关系的国际经验
- 宏观层面：日本、韩国和中国台湾在经济增速换挡期，股市真实回报率先回落再反弹，依靠每股盈利增长支撑，动力源于海外营收增长和营收转化为利润能力提升，形成经常账户盈余增加等良性循环。
- 中微观层面（以日本为例）：日本企业出海早，经济降速时加快，目的从绕开贸易摩擦转向寻找廉价资源和拓展市场，电气、运输设备、化工等行业出海后海外营收占比提升，支柱产业股指收益和盈利增长领先。
3. 对A股未来盈利增速的分析预测
- 整体盈利增速：仅考虑国内市场，A股长期盈利增速预计为3.9%，若考虑海外业务扩张等因素，中长期盈利增速预计在5%左右，中证800未来五年整体盈利增速约为5.17%。
- 重点行业分析：汽车制造、电力设备制造和家用电器制造是重点出海行业。汽车出口增长迅速，未来五年行业营业收入复合年均增长率预计为6.3%；电力设备海外营收增长快，未来五年复合年均增长率预计为14.8%；家电制造凭借品牌优势，未来五年营业收入复合年均增长率预计为6.9%。
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