来源：电鳗快报

《电鳗财经》电鳗号 / 文

进入2024年的资本市场，IPO市场的“寒冰”现象尤为引人注目，其严峻态势以“终止”数量的历史性新高为标志。据最新数据显示，今年内宣布终止IPO计划的企业数量已突破历史记录。

在这波寒潮中，不分行业因其独特的市场定位与运营模式，在面对经济波动时显得更为脆弱。例如，科技行业虽引领创新前沿，但高昂的研发成本与长周期回报在资本收紧的大环境下显得尤为吃力;教育板块则因政策监管的加强及市场需求的转变，面临前所未有的挑战。

值得注意的是，创业板的表现尤为引人关注，2023年受理项目中超过八成最终选择或被迫终止IPO进程，这一比例之高，暴露了创业板市场特有的风险与不确定性。创业板本应是创新型中小企业的重要融资平台，但现实却是多数企业在冲刺上市的最后关头败下阵来，或是因财务状况不佳，或是受累于持续的政策调整与市场情绪的低迷。

深究其因，这波IPO“终止潮”背后是多重因素的交织作用。全球及国内经济形势的不确定性，导致投资者风险偏好显著下降，使得拟上市公司的估值预期与市场接受度之间出现裂痕。行业政策的频繁变动，尤其是对新兴行业的强监管态势，增加了企业未来盈利模式的不确定性，进而影响了上市进程。企业内部因素亦不容忽视，包括盈利能力不足、商业模式不清晰、治理结构缺陷等问题，在严格的审核机制下被加速暴露。

面对如此严峻的市场环境，企业与投资者均需重新审视策略。企业应更加注重内生增长的质量，强化财务管理与业务模式的可持续性，同时灵活应对政策变化，探索多元化融资渠道。对于投资者而言，则需要更加审慎地评估投资标的，深入分析企业的基本面与长期发展潜力，避免盲目跟风。政府与监管机构也应适时适度调整政策导向，为真正具有创新能力和成长潜力的企业提供更为友好的上市环境，共同促进资本市场的健康发展。

2024年IPO市场的寒冬既是挑战也是机遇，它促使各方参与者回归理性，聚焦核心竞争力与长期价值创造。在未来的日子里，只有那些能够适应市场变化、坚持创新并有效管理风险的企业，才能在这片寒冰覆盖的土地上绽放出最耀眼的光芒。