在当前美股市场上，标普指数在今年经历了超过50%的惊人上涨，其中7只主要股票贡献了绝大部分涨幅，让市场普遍怀疑其泡沫化的风险。思睿集团首席经济学家洪灏近期在Alpha峰会中表示，2025年上半年可能出现的重大调整，尽管如此，由于美国经济基本面的稳健，投资者或可视此为再次入场建仓的良机。在他看来，泡沫的形成往往伴随着自我强化的过程，投资者需对此时机进行谨慎布局。

洪灏进一步分析了人民币汇率波动对于沪深300指数的影响。他指出，人民币汇率的升降与中国股市的走势高度相关，未来汇率的走向将涉及更广泛的市场反应。而近期市场对此的敏感反应，尤其是在汇率波动之后造成的港股与A股的走势偏差，也值得投资者详细观察。此时市场较为纠结，投资者对中国经济和政策的未来预期存在不确定性，这会在短期内增加市场波动的风险。

在补充背景知识方面，洪灏提到了中国出口周期与股市表现之间的关系，指出历史上几次出口峰值与股市的同步变化。尤其是在2022年至今，中国的出口在全球占比有所下降，同时城投债与股票市场的走势出现了背离，反映出市场不同资产类别的风险偏好转变。城投债在今年的表现优于股票，表明了市场对政府信用的认同。

展望未来，洪灏强调了黄金和加密货币作为下一轮显著投资机会的潜力，尤其是在美元面临挑战的背景下。他指出，当越来越多的用户转向这些有限供给资产时，其价格将不断上涨，投资者应关注这一趋势带来的机会。未来几个月，市场可能面临较大的波动，投资者需警惕外部情绪和经济基本面对市场的双重影响。在这样的背景下，黄金与加密货币所可能带来的回报，尤为值得关注，将成为未来结构变化中的潜在盈利机会。

股市有风险，投资须谨慎