经济的拐点到底到了没？我告诉大家暂时并没有，我们要注意拐点不是某一个时间点，底部可能是一个平台。你可能会说，国家不是要放水了呢，经济不是立刻要好起来了？

这其实是一个误区，一般来说降息有利于经济，加息不利于经济。可是反过来说，降息就是说明经济不好，所以才需要降息。明年中国将会执行适度宽松的货币政策，这是14年之后，中国又一次执行最宽松等级的货币政策。这反过来也可以说明，明年将是14年来经济最困难的一年。

11月份的居民存款又增加了7900亿，10月份的时候好不容易降了5700亿。我们本来居民存款开始降低了，拐点终于来了，可是谁知道11月这个数据又增加了。

要知道目前中国5年期的存款利率已经在2%左右了，央行不断在降息，可是依然无法阻止居民存款增加。在2022年3月美国加息之后，这个数字整体增加了20多万，目前是150万亿左右。

我们的M2是309万亿，可是居民存款竟然占了一半。这说明现在老百姓依然对消费、投资没有信心，还是在拼命的存钱，应对未来的未知风险。

消费跟投资提振不起来，经济就很难有起色。居民存款现在就像是一个堰塞湖。9月底股市有所起色，因此10月居民存款就减少了。可是现在大行情又没了，于是大家又谨慎起来了，于是居民存款又增加了。

另外在10年期国债收益率跌破2%之后，30年期国债收益率也跌破了2%。这说明大资金对于未来经济的看法依然是悲观的。国债收益率跟国债价格是成反比的，收益率越低，国债价格越高。国债价格越高说明抢购的人越多。国债价格越高，说明经济就越差。因为从某种意义上说，国债是零风险资产。经济不好的时候，大家的避险情绪就越高，就越愿意去抢购反零风险资产。

或者说大家拼命存钱，跟拼命抢购国债，底层逻辑都是一样，那就是对未来经济的悲观。那这对股市有什么影响呢？

大家可能也发现了，现在股市的成交额已经回来了，目前日成交额都是在1.5万亿到2万亿之间，这比几个月之前每天几千亿好太多了。可是这可以说明经济拐点到了么？事实上并不能。

这段时间A股的行情都是在那些小盘的妖股，为何大家明知道风险巨大，还是愿意去炒这些股呢？因为经济越不好，大家越愿意铤而走险。

也就是说在经济下行的时候，大家的情绪都会变得极端，不要就是完全不消费不投资，把钱都用来买国债跟存款。要不就是愿意去赌风险极大的项目。因为这个时候好好做事，已经看不到翻身的机会了。

看懂了这一点，你就知道接下来机会在什么地方。第一，鉴于目前这种情况，疯牛肯定是没了，不过个别的小盘股会在极端情绪的带动下走出极端的行情，涨几倍、十倍，甚至是十几倍。

第二，经济拐点还没到，说明明年的实体经济依然很难，目前外国媒体预测明年我们的GDP是4.5%，比今年更低，所以做实体经济明年都要做好过冬的准备，特别是外贸企业。

第三，第三经济拐点没到，股市依然会启动。因为经济不好，所以股市必须稳健，在明年年底之前，走出一波慢牛行情基本没问题，可是大家期待的大涨暴涨基本不用想。

其实慢牛才是好牛，在疯牛行情中，散户是非常难赚到钱的，因为你可能不知道市会涨成什么样，所以你可能会踏空，会追高，最后最雪崩的时候一起被它给埋葬，2015年几乎大部分散户就是这个路径走过来的。