在12月份第一个交易日，10年期国债收益率跌破了“2.0%”关口，为2002年4月以来最低，创下近22年历史。

实际上，此次债市的波动源于资金的大量涌入，这与近期银行存款政策以及银行理财产品的一系列变化不无关系。

此前11月29日，市场利率定价自律机制发布两项自律倡议，要求将非银同业存款利率纳入自律管理，并要求银行在同对公客户签署的存款服务协议中加入“利率调整兜底条款”，于12月1日起生效。

在此倡议下，一方面，银行高利率的活期存款将受到限制。另一方面，定存提前支取开始有条件化，而在这之前定存被视为流动性不受限的资产。基于此对债市构成了直接影响。

此外，在银行存款“降息潮”下，银行理财产品的替代效应逐步显现，资金涌向理财产品，最终流向债市。

今年以来，存款利率经历了三次调整，其中五年期定期存款利率更是跌破了2%的重要心理关口。此外，根据11月27日，融360研究院发布的《2024年10月银行存款利率报告》，10月银行整存整取定期存款各期限平均利率环比降幅超20BP，大额存单各期限平均利率也均环比下跌，作为“揽储利器”的银行大额存单利率也渐次下行至“1”字头。

对比之下，从银行理财产品方面来看，根据普益标准发布的《银行理财市场月报（10月）》，即便受到降息潮影响，截至10月末，银行理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率仍然达到2.35%，高于银行定期存款。

相比于传统银行存款，银行理财产品通常提供更高的预期收益率。这是因为理财产品可以投资于更广泛的资产类别，包括债券、货币市场工具、以及其他金融产品，从而获取更高的回报。

可见，在当前利率下行的环境中，银行理财产品的性价比优势愈发明显，正促使资金从传统存款转向理财产品。

数据显示，今年来，银行理财规模呈现稳步增长。根据普益标准统计，截至2024年10月末，银行理财市场存续规模达到29.33万亿元。

同时，随着金融科技的发展、监管层面的支持，银行理财产品也在不断创新，种类和结构持续优化，不断提供更加便捷、个性化的服务，如在线购买、实时监控等，提高了用户体验，进一步增强了其市场竞争力。

以网商银行9月份上线的银行理财专卖平台“稳利宝”为例，其借助AI大模型对千行百业的小微经营者进行资金流预测，并基于此构建产品量价模型，预测理财产品未来的申购和赎回金额。依据预测结果，银行理财子公司可提升10%的资金利用效率，从而提升产品收益体验。

近年来，伴随居民财富的积累和理财意识的增强，越来越多的人寻求专业的财富管理服务，银行理财产品正契合这一市场变化趋势。

长期国债收益率的突破性变化，预示着低利率环境将在可预见的未来继续维持。在低利率成为新常态的背景下，居民的风险偏好持续走低，银行理财也将继续作为稳健理财的重要选择，满足广大投资者的需求。