周三，金价小幅回升，略微从前一交易日创下的一周低点反弹，主要受到美元走软的支持。盘中金价最高一度触及2658美元/盎司附近，但随着最新的通胀数据表明进展停滞，市场开始预期美联储可能对进一步降息保持谨慎态度，金价涨幅有所收窄，最终收报2635.80美元/盎司。考虑到周四是美国感恩节假期，市场交易将趋于清淡，通常在假期前后，金价呈现窄幅震荡整理的趋势。周四（11月28日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2636.88美元/盎司附近。金价周三小幅上涨，从上一交易日触及的逾一周低位反弹，因美元走软，金价周三盘中最高曾触及2658美元附近，但在数据显示通胀进展停滞，暗示美联储可能对进一步降息持谨慎态度后，金价涨幅收窄，收报2635.80美元/盎司。

美国市场周四将因感恩节假期休市，按照过去几年的经验，本交易日金价偏向窄幅震荡运行。10月美国消费者支出稳健增长，但过去几个月降低通胀的进展似乎停滞不前。Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible称："我们认为，刚刚看到的金价针对数据的小幅回调主要是受个人收入增加的推动。如果消费者更加强劲，即使面对更高的通胀，也能显示出其背后的韧性，美联储可能更不愿意激进地继续降息。"美元指数周三下滑0.8%，触及两周最低，提升了黄金对其他货币持有者的吸引力。Streible称，黄金在2025年前两个季度可能达到3000美元，除非通胀急升迫使美联储加息，这可能会打击牛市。目前，市场认为美联储在12月降息25个基点的可能性为70%。在低利率环境下，不孳息黄金往往会得到青睐。在 个人消费支出(PCE)物价指数数据公布之前，金价攀升 1%。周一，金价大幅下挫100美元，创下五个多月来的单日最大跌幅，因在以色列与伊朗支持的黎巴嫩真主党宣布达成谈判已久的停火协议后，避险需求减弱。金价在周二早盘曾触及11月18日以来的最低水平。大跌之后的反弹修正需求也给金价提供了一些上涨动能。但由于目前仍受到21日均线和55日均线等多道阻力压制，金价有所仍面临进一步下行风险。不过，美元和美债收益率的下跌可能会吸引逢低买盘支撑金价。

美国10月消费者支出强劲增长，但降通胀进展似乎仍停滞不前

美国10月消费者支出增幅略高于预期，暗示经济在第四季初保持住了大部分强劲的增长势头，但近几个月来降低通胀的进展似乎停滞不前。未能成功推动通胀回归2%的目标，再加上即将上任的特朗普政府可能对进口商品征收更高的关税，或将导致美联储明年降息空间缩小。市场仍预计美联储将在12月第三次降息，周三公布的其他数据显示，11月中旬有更多失业人员陷入长期失业状态。TradeStation全球市场策略主管David Russell表示：“12月仍有可能，但2025年进一步降息的可能性正在下降。”美国商务部经济分析局公布，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出在10月增长0.4%，接受调查的经济学家此前预测将增长0.3%，9月增幅上修为0.6%，前值为增长0.5%。经通胀调整后，消费者支出小幅增长0.1%。支出在很大程度上受到服务业强劲需求的推动。服务业支出增长0.5%。商品支出持平。低失业率在很大程度上支撑了消费，股市大涨和高房价带来的强劲家庭资产负债表也起到了提振作用。家庭储蓄仍然很高。储蓄率从9月的4.1%上升至4.4%。受助于薪资增长0.5%，家庭可支配收入增长0.6%。扣除通胀和税收因素后，家庭可支配收入继9月小幅增长0.1%后，10月增长0.4%。经济学家们预计，今年的假日购物季将相当不错，尽管高物价正在挤压预算。Adobe的数据显示，11月的前24天，消费者在线消费?774亿美元?，?较?同比增长9.6%。尽管通胀仍在降温，但降温趋势已经放缓。10月个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.2%，9月涨幅也确认为0.2%。10月PCE物价指数同比上涨2.3%，9月为上涨2.1%。剔除波动较大的食品和能源部分后，核心PCE物价指数环比上涨0.3%，与9月涨幅持平。10月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，9月为攀升2.7%。这是美联储制定货币政策时青睐的通胀指标。有人担心，如果特朗普兑现他的一些竞选承诺，明年通胀可能会上升。特朗普周一表示，他将在上任的第一天对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税，并对来自中国的商品再额外征收10%的关税。高盛经济学家估计，如果实施关税，核心PCE物价指数涨幅将增加0.9%。不过，就业市场出现闲置的迹象日益增加，可能盖过对通胀数据上升的担忧。劳工部公布的一份报告显示，截至11月23日当周，初请失业金人数减少2,000人，经季节调整后为21.3万人，这是4月以来最低水平。经济学家此前预测请领人数为21.6万人。报告还显示，在截至11月16日的一周内，续请失业金人数增加9,000人，经季节性调整后为190.7万人，为2021年11月以来的最高水平。这是衡量招聘情况的一个指标。以上续请失业金人数数据处于政府就11月失业率对家庭进行调查的调查期内。在10月至11月的调查期期间，续请失业金人数有所上升，表明许多下岗人员发现很难找到新工作。失业率已经连续两个月稳定在4.1%。11月就业报告将对美联储下个月的利率决定至关重要。另一份报告显示，企业设备支出在本季度开局疲弱。美国统计局公布，10月扣除飞机的非国防资本财订单下降0.2%，9月为增长0.3%。这一衡量企业支出计划的指标备受关注。

美元下跌，长周末前经济数据乏善可陈且市场获利了结

美元周三在节前清淡交易中广泛下跌，市场消化一系列凸显美国经济韧性的数据，同时投资者评估当选总统特朗普将发动一场没有赢家的关税战的风险。周三的下跌进一步回吐了美元近期的涨幅。鲜有交易商有兴趣在感恩节长周末前建立或持有头寸。周四美国市场休市，周五交易所提前闭市。"我们预期通胀会有所回升，但并不会失控，这才是关键，" Spartan Capital Securities的首席市场经济学家Peter Cardillo在纽约表示，"这为12月降息25个基点并随后可能暂停降息铺平了道路。不过，暂停的原因可能更多与特朗普关税政策的不确定性相关，而不是通胀数据本身。我认为美联储将变得更加谨慎。"

"周三的市场表现可能主要是由于一些投资者在长周末前选择获利了结，" Klarity FX的执行董事Amo Sahota指出，"就像我之前说的，美元此前表现非常强劲，而且依然保持强势。"

特朗普周一誓言要对加拿大、墨西哥和中国这三个美国最大贸易伙伴征收巨额关税，导致这些国家的货币走低，令投资者感到不安。一些分析师认为，关税和拟议的减税带来的通胀风险可能会阻止特朗普采取更多破坏性措施。巴克莱银行外汇策略师Sheryl Dong表示："近期美元大幅升值在很大程度上降低了美国以外地区的美元资产价值，从而增加了月末抛售美元的再平衡需求。”根据一项旨在结束以色列-黎巴嫩边境敌对行动的协议，以色列与伊朗支持的真主党之间的停火于周三生效。中东和乌克兰的战争虽然不是周三影响汇市的主要因素，但一直支持美元的避险地位，停火协议的达成也削弱了美元的避险需求。随着感恩节假期的临近，市场交易活跃度大幅下降，投资者普遍选择在长周末前平仓或观望。从目前的经济数据来看，美国经济虽然依旧表现出一定韧性，但通胀降温的速度却放缓，这为12月美联储降息提供了更多可能。与此同时，美元的走势将继续影响金价，尤其是在全球不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的吸引力依然不容忽视。总体而言，节前市场将维持相对平稳的状态，投资者仍需关注即将公布的经济数据和地缘政治风险