18日，A股市场三大指数集体下跌，其中，深证成指和创业板 指等降幅明显，但以银行为代表的高股息红利板块逆势大涨。

此前，证监会制定并实施了《上市公司监管指引第10号——市值管理》指引，其中就主要指数成 份股公司和长期破净公司作出专门要求，业内多方观点认为，市值管理指引实施后，有望为处于全面破净状态的银行板块带来估值重构。

超半数银行股市净率回升

11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），自发布之日起实施。

《指引》第八条和第九条就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。其中，《指引》要求长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

在《指引》发布日当日（11月15日），A股42家上市银行的平均市净率仅为0.59倍。其中，浦发银行、光大银行、郑州银行、华夏银行、贵阳银行、民生银行等银行排名靠后，分别为0.44倍、0.43倍、0.42倍、0.39倍、0.37倍、0.30倍。

11月18日， 政策助推银行板块成效显著，Wind数据显示，A股42家上市银行的平均市净率上升至0.60。其中，37个股市净率回升：郑州银行0.42倍回升至0.46倍、青农商行0.49倍回升至0.52倍、紫金银行0.54倍回升至0.57倍。

此外，银行板块表现亮眼，郑州银行股价实现领涨，涨幅达10.24%，收盘价报2.26元/股。此外，青农商行、民生银行、华夏银行、兰州银行等多只银行股飘红，上涨超过5%。

银行板块涨幅居前

在红利策略投资风格下，多个季度来，以银行板块为典型代表的高股息、低估值资产备受资金追捧。

10月8日以来，A股多数板块冲高回落且降幅明显，但同期银行板块较为“抗跌”，截至11月18日，板块内仍有25只个股年内累计涨幅在30%以上；3只个股年内涨幅超50%，包括浦发银行（53.94%）、沪农商行（53.16%）、南京银行（52.91%）等。

即使涨幅居前，但相关研报表示，当前银行股板块估值仍有较大空间。截至最新交易日的市净率来看，包括涨幅居前的浦发银行在内，仍有8只个股的市净率低于0.5倍，民生银行（0.32倍）、贵阳银行（0.38倍）、华夏银行（0.41倍）、光大银行（0.45倍）等。

中信建投证券研报指出，对破净股进行估值提升规划要求一方面有助于被低估的优质资产进行重新定价，另一方面也有助于市场加速实现优胜劣汰。随着央企上市公司有望率先建设完备市值管理体系，其中破净比例较深但盈利能力强的央企可能存在价值重估空间，从而带来投资机遇。

责编：李雪峰

校对： 冉燕青