中资离岸债周报 | 上周财政部在澳门特区发行50亿元国债，无锡建发发行首只非金融机构玉兰债

久期财经讯，11月4日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.4，投机级上涨0.95;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.07%，投机级下跌0.31%。

本周，投资者将迎来多个重磅事件。十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行，市场将高度关注财政部此前提及的针对性增量政策举措。其次，美国总统大选及美联储议息会议也将于本周进行。

国内宏观新闻方面，商务部、中国证监会、国务院国资委、税务总局、市场监管总局、国家外汇局修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。修订后的办法主要从五方面降低了投资门槛，旨在进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资。

上周14家证券公司完成了业务和系统准备，成为首批试点开展“跨境理财通”的证券公司。这14家证券公司将与经香港证监会认可的机构合作，服务大湾区居民跨境投资需求，助力推进粤港澳区域金融市场互联互通。

国内宏观数据方面，中国人民银行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了5000亿元买断式逆回购操作。

国家统计局发布2024年10月中国采购经理指数运行情况。10月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。10月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。10月份，综合PMI产出指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。

中资离岸债方面，上周一级市场发行规模大幅上升，发行人以城投和金融为主，中国财政部发行2只合计50亿人民币国债;二级市场方面，中资美元债投资级指数和高收益指数均小幅上行。

投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，受地缘局势影响，国际油价近期高位震荡，中资美元债石油及化工相关债券小幅上涨;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上涨。

高收益市场小幅调整。万达拟1.6亿英镑出售境外资产，相关美元债上周小幅下跌;万科集团于近日对公司人事任命和组织架构进行进一步调整，相关美元债上周小幅下跌。

公司公告及新闻方面，远洋集团(03377.HK)发布公告，香港协议安排债权人会议谨定于2024年11月22日举行;碧桂园服务(06098.HK)出售珠海万达约0.31%股权，第二期出售事项完成后将不再持有目标公司任何股份;普洛斯发布公告，由于市况波动，公司决定终止GLPSP 3.875 06/04/25的投标要约及，并将不接受任何现有票据的购买，此外，公司已决定不发行新票据;世茂集团(00813.HK)占范围内债务本金总额73.4%的计划债权人已加入债权人支持协议;海隆控股(01623.HK)及其顾问已向特别小组若干成员及其顾问提交初步重组方案;大连万达集团计划以1.6亿英镑的价格向Lionheart Capital及Orienta Capital Partners出售豪华游艇制造商Sunseeker International Ltd.。

海外宏观数据方面，最新非农就业数据显示，上个月美国非农就业人数仅仅增加了1.2万人，并且此前两个月的非农就业数据进行了向下修正。根据美国劳工统计局公布的最新数据，失业率保持在4.1%，与经济学家预期基本一致。

根据美国经济分析局公布的最新数据，9月份，剔除波动较大的食品和能源项目后的所谓核心个人消费支出价格指数(即核心PCE)环比上涨0.3%，较去年同期则上涨2.7%。与经济学家们普遍预期相比，核心PCE环比增幅与预期相符，但是核心PCE同比增幅则略高于经济学家们普遍预期的2.6%。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.21%，美国十年期国债收益率为4.37%。

中美10年期国债利差：

数据来源：tradingeconomics

一级发行

上周，国家财政部成功在澳门特区发行50亿人民币国债。其中，2年期的国债发行金额为30亿人民币，发行利率定价为1.83%;5年期的国债发行金额为20亿人民币，发行利率定价为2.05%。至今，财政部在澳门特区发行国债的规模累计已达150亿人民币。人民币国债在澳门特区的持续发行，有助于促进澳门特区债券市场和离岸人民币市场的发展。

除50亿元国债发行外，市场上有22家公司共发行24只离岸债，以离岸人民币、美元、欧元、日元、新币和港元六个币种计价，总规模折合近67.8亿美元，较前一周大幅增加44亿美元。上周城投板块发行热络，板块内债券包括离岸人民币债券(8只)、美元债(6只)和日元债(1只)，规模27.86亿美元，较前一周增加逾13亿美元，山东高创控股集团、扬州邗江国投集团、福清国投和广德国投四家公司首次发行境外债。金融板块规模27.45亿美元，其中，进出口银行发行2只债券，这是该行本年度首次发行境外债。

进出口银行发行2只境外债，其中10亿美元为浮动利率债券，最终定价SOFR+38bps，另一只5亿欧元债券为固定利率，票面利率2.625%。建设银行子公司发行10亿美元额外一级资本工具(AT1债券)，息票率5.705%。

成都交投发行3.5年期3亿美元、5年期3亿美元两只高级债券，息票率分别为4.9%和5.05%，均创年内四川地区最大融资规模，同时创下2024年以来四川省发行高级美元债券最低融资利率。无锡建发发行21.42亿人民币可持续发展玉兰债券，息票率2.68%，据久期财经数据，该债券为首只非金融机构玉兰债，也是市场上第三只玉兰点心债。武汉金控发行4.5亿美元可持续发展债券，最终定价5.40%，债项评级为惠誉BBB-，本次是该公司获得惠誉评级后的首次境外美元债发行。

此外，国家电投还发行了10亿美元绿色优先股，首次股息率定为4.95%，这是公司首次发行绿色优先股，将用于现有或未来合格的绿色项目进行融资或再融资，与其上一次发行的优先股SPICPT 3.45 PERP相比，股息率上涨了150个基点。

评级变动

上周共有3家企业评级发生变动。

惠誉首予安盟保险“BBB+”保险公司财务实力评级，展望“稳定”。该公司在中国12个省份开展业务，并在四川和吉林等省份拥有稳固的市场地位。按原保费计算，安盟保险在2023年中国非寿险市场的份额仅为0.2%，农业保险目前仍是其业务发展重点。

惠誉还确认上海商业银行“A-”长期发行人评级，展望下调至“负面”。该行的减值贷款比率从2022年的0.9%增至2024年上半年的3.4%，原因是香港特区部分借款人还款困难、抵押品估值较低，以及减值费用和减记更高。

债券要约

粤港湾控股发布公告，延长HYDOO 4.5 04/28/29同意征求截止时间至2025年3月31日。债券由粤港湾控股多重子公司提供担保，未偿余额约4.4亿美元。

普洛斯发布公告，由于市况波动，决定终止对GLPSP 3.875 06/04/25的现金购买要约及新票据发行。

新增违约

无

二级市场

上周二级市场交投活跃的债券包括：

可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(5313.7万美元)、京东集团JD 0.25 06/01/29(2808.5万美元)、理想汽车LI 0.25 05/01/28(1017.3万美元);

金融板块方面，友邦保险AIA 5.375 04/05/34和AIA 5.4 09/30/54(1520万美元和940万美元)，东方资产(国际)ORIEAS 1.875 11/17/25(584万美元);

产业板块方面，金沙中国SANLTD 5.125 08/08/25和SANLTD 2.85 03/08/29(3305万美元和1607万美元)，腾讯控股TENCNT 3.925 01/19/38(1700万美元);

地产板块方面，万科企业VNKRLE 3.975 11/09/27(860万美元)，融创中国SUNAC 5.75 09/30/28(500万美元)，希慎兴业HYSAN 4.1 PERP(494.5万美元)。

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

• 远洋集团(03377.HK)发布公告，香港协议安排债权人会议谨定于2024年11月22日举行;于2025年1月24日在香港特区法院召开呈请的实质聆讯，以决定是否认许香港协议安排。
• 据媒体报道，远洋集团(03377.HK)计划在11月22日举行重组计划会议前，于周一下午与其他债权人召开电话会议。据悉，此次参与会议的债权人小组持有的远洋集团美元债本金总额超过25%，该小组将继续反对该重组计划。
• 远洋集团(03377.HK)发布公告，计划于2024年11月18日召开股东特别大会，审议包括发行强制可转债和新票据在内的重组方案。此次重组旨在应对公司面临的流动性危机及高达56.36亿美元的未偿还债务。此次重组将包括可能向中国人寿发放新票据及强制可转债，涉及的交易须经独立股东批准。
• 远洋集团(03377.HK)发布公告，完成赎回2亿美元3.8%增信绿色票据，截至公告日期，该票据项下不存在未偿余额。
• 远洋集团(03377.HK)发布公告，为正在进行内部审批程序的范围内债权人提供额外时间完成加入程序，重组公司谨此同意最后一次延长基本同意费用截止时间，截止时间延后至11月18日。此外，公司拟进行重组相关交易，重组的范围涵盖现有债务工具，包括现有银团贷款、现有双边贷款及现有票据，未偿还本金总额约为56.36亿美元。
• 远洋控股集团(中国)发布公告，因未披露事项收到北京证监局警示函，不会对公司偿债能力产生影响。
• 世茂集团(00813.HK)发布公告，截至公告日期，占范围内债务本金总额73.4%的计划债权人(包括现有票据的持有人以及现有贷款的贷款人)已加入债权人支持协议。
• 据媒体报道，世茂集团计划明年初在香港特区法院寻求一项法院命令，就其115亿美元的重组计划进行债权人投票。
• 中国恒大(03333.HK)发布公告，尽管清盘人已从本公司资产获取少量价值的回收，本公司的流动资金及其他内部资源仍然有限。考虑到本公司的债务水平以及本集团业务及营运所面临的挑战，在本公司缺乏重大新投资的情况下，清盘人目前尚未觅得可促成本公司满足复牌指引并恢复股份买卖的重组方案。
• 禹洲集团(01628.HK)发布公告，待重组生效日期作实后，公司将于重组生效日期按换股价每股现有股份2.127港元向认购人配发及发行合共56.45亿股现有股份。建议重组旨在解决本金总额约66.8亿美元之现有债务。于2024年6月30日，集团拥有债务约126.8亿美元。
• 正荣地产(06158.HK)发布公告，重组支持协议的最后截止日期已根据重组支持协议所载条款进一步延长至2024年11月30日。
• 富力地产(02777.HK)发布公告，于2024年10月30日的聆讯中，法院颁令将对富力香港的呈请聆讯延期至2024年12月11日。
• 领地控股(06999.HK)发布公告，有关针对成都领源及成都润德的破产清算申请以及法院委任管理人。于2024年10月30日，法院作出民事裁定，决定受理重整申请。因此，管理人将依照相关法律规定进行重整。
• 海隆控股(01623.HK)发布公告，公司及其顾问已向特别小组若干成员及其顾问提交初步重组方案，方案内容包括：偿还部分未偿余额、将票据到期日延长不超过四年及适度下调票据的应付利息等。截至公告日期，公司与特别小组尚未就票据的重组条款达成任何协议。
• 中国金茂(00817.HK)发布公告，经方兴光耀有限公司于2019年12月6日发行并由该公司无条件及不可撤回地提供担保的4亿美元次级担保永久资本证券的持有人，其已选择按本金总额4亿美元加任何分派全部赎回证券。截至公告日期，未偿还证券本金额为4亿美元。于首个重设日期完成赎回后，将无已发行但未偿还的证券。
• 普洛斯发布公告，由于市况波动，本公司决定终止GLPSP 3.875 06/04/25的投标要约，并将不接受任何现有票据的购买。此外，基于上述相同原因，公司已决定不发行新票据。
• 据媒体报道，由于双方在交易条款上存在分歧，普洛斯向粤海集团出售其在华业务股权谈判陷入僵局。
• 粤港湾控股(01396.HK)发布公告，延长HYDOO 4.5 04/28/29同意征求截止时间至2025年3月31日。
• 绿城服务(02869.HK)发布公告，延长经重订票据的到期日至2026年10月26日。
• 旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，公司附属拟以4.95亿元出售杭州滨隽的33%股权，出售事项将免除集团进一步产生管理杭州项目的成本，以及解除集团结欠目标公司的尚未偿还金额，为集团盘活资产的良机。
• 旭辉集团发布公告，“PR旭辉03”应于 2024 年 10 月 28 日支付利息，本期债券适用 2 个自然月宽限期条款。截至本公告出具日，公司正在全力筹措资金，但因资金调拨等原因，偿债资金尚未全额到位。
• 据媒体报道，大连万达集团计划以1.6亿英镑的价格向Lionheart Capital及Orienta Capital Partners出售豪华游艇制造商Sunseeker International Ltd.，交易已获得监管部门批准，但没有披露具体条款。
• 据澎湃新闻报道，万科集团于近日对公司人事任命和组织架构进行进一步调整。在最新的安排中，包括任命孙嘉为万科集团总部总经理，万科集团总部还增设了董事会办公室、法务部，并任命朱旭为万科集团董事会办公室首席合伙人，任命邱丹为万科集团法务部首席合伙人。分析人士认为，目前万科正处于各类融资、大宗交易频繁推进过程中，法务等职能部门后续也将发挥更加积极的作用。
• 碧桂园服务(06098.HK)发布公告，于2024年10月29日，碧桂园物业香港与珠海万赢及大连万达订立补充协议(四)，据此，碧桂园物业香港同意出售而万达方同意收购第二期目标股份，第二期代价为人民币649,319,035元。第二期出售事项完成后，碧桂园物业香港将不再持有目标公司任何股份。
• 荣盛发展(002146.SZ)发布公告，截至目前，公司及下属子公司发生新增到期未支付的债务本金合计约23.8亿元。目前公司正在与相关金融机构积极协调展期等事宜。
• 上海宝龙实业发布公告，截至公告披露日，公司及合并范围内子公司未能按期清偿的有息债务本金合计 53.92 亿元,其中未能按期清偿中期票据 20.48 亿元，资产支持专项计划 21.27 亿元，银行贷款及其他有息债务 12.17亿元。
• 保利置业集团(00119.HK)发布公告，于2024年10月31日，该公司、保利香港、保澳及Active Success与原告人(Best Attitude、萧德雄先生及史铁生先生)订立和解协议，各方同意(其中包括)根据和解协议所载条款及条件解决法律程序。和解协议即时生效。
• 据中国银行间市场交易商协会的非金融企业债务融资工具注册信息系统显示，保利发展控股集团股份有限公司的债务融资工具状态已更新为“已受理”。
• 泛海控股发布公告，公司收到法院送达的民事判决书，公司于本判决生效之日起十日内向民生银行偿还欠款本金3亿元，民生银行在判决确定的债权范围内，有权就公司、武汉公司提供的抵押物、质押物的折价或拍卖、变卖价款优先受偿。
• 金科股份(000656.SZ)发布公告，截至目前，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，公司及控股子公司收到的新增诉讼、仲裁案件金额合计7.45亿元，占公司最近一期经审计净资产的21.24%。
• 融创中国(01918.HK)发布公告，经过与彰泰集团积极友好协商，将调整合作安排，实现附属公司南宁融瑞与彰泰集团分开独立开发重组目标项目，其中南宁融瑞持有12个重组目标项目，彰泰集团持有40个重组目标项目。根据公告内容，52个合作项目尚未完全开发完毕，其中南宁融瑞已向彰泰集团支付27.51亿元对价款。