10月18日A股再度爆发，当天沪指大涨2.91%，创业板指大涨近8%。后市A股会如何演绎？券商研报观点认为，在政策逐步落地的环境下，后续市场有望逐步震荡上行。

中国银河证券研报分析称，随着一揽子增量政策陆续落地，未来政策效果有望逐渐显现。超预期政策为股市带来增量资金，并带动投资者信心提升，促进A股市场估值修复；随着经济基本面改善，有望带动A股上市公司盈利增长，进一步促进股市上涨。

中国银河证券研报称，配置方面：第一，看好科技成长板块，受益于金融政策支持与行业创新活跃，中长线配置价值突出。

第二，看好利好政策较多的金融地产板块。金融板块有望受益于新创设的两项货币政策工具；中央政治局会议后，房地产政策进一步优化，有望带动房地产市场止跌回升。同时，随着金融领域和科技领域的并购重组进程加快，投资机会增多。

第三，继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。

中原证券研报认为，中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国上周初请失业金人数降幅超预期，11月降息25个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，市场有望企稳反弹，建议关注芯片、家电、消费、非银金融、房地产、有色等板块。

东吴证券研报称，“当前政策层面对于金融经济的定调发生积极转向，考虑到全球通胀和流动性预期的变化，我们认为政策预期应回归中美名义增速差框架。”当前，海外名义增长的下行趋势已经显现，拐点重于斜率，在政策逐步落地的环境下，后续市场将逐步震荡上行。同时，随着美联储降息周期打开，资本有望通过贸易商结汇、北向资金、美元基金三条路径回流国内，与汇率升值形成正向循环，呵护经济和市场。

东吴证券认为，结合产业政策、科技周期、美元周期多个视角，继续看好科技成长风格，建议从三条主线把握机会：1.产业趋势方向（半导体、消费电子、AI硬件、人形机器人、低空经济、自动驾驶、车路协同、自主可控等）；2.并购重组方向；3.三季度业绩超预期方向。

海通策略研报认为，“9•24”行情上涨势头已经放缓，市场进入震荡期，在此背景下投资者更加关注如何捕捉行业机会。借鉴历史，基本面表现更好的行业在震荡期表现也相对较好。1.从财报数据看，科技和制造盈利维持较快增长，金融和消费盈利改善明显。2.从盈利预期看，通信下修幅度小，电子、汽车、家电有韧性，银行、石化边际上修。3.从宏观数据看，船舶、计算机、汽车、家电等中高端量价更稳，收入利润增长好于整体。4.“924”行情是股市底部第一波上涨，后续密切跟踪政策效果，结构上科技和中高端制造有望成为中期主线。

浙商证券研报分析称，最近一周市场先抑后扬，主要指数全部上涨。展望后市，随着周五市场的强势反弹，10月8日以来的日线下跌趋势已经结束，后市大概率将针对3674点回落以来的走势，进行同级别的日线反弹。但需要注意的是，10月8日、9日的天量交易，或导致部分新进投资者在阶段高位出现浮亏，因此本周五开始的一轮攻势大概率是“反弹”而非“反转”，以当前交易量而言，大盘短期内大概率不会挑战10月8日的阶段高点。

浙商证券表示，预计未来1至2周，市场大概率将是“日线反弹-日线震荡”的格局。当然，以更长的中线视野来看，当前走势只是大盘上升三部曲“快速上涨-震荡整固-再度拉升”中的第二阶段，未来2个季度的行情依然值得期待。

配置方面，基于前述关于“反弹”而非“反转”的分析，建议投资者继续沿着“金融+科技”两条主线，短期内以区间震荡的思维进行操作，不断降低持仓成本，为“三部曲”中的第三段拉升做好准备。

责编：梁秋燕

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