最近，申万宏源发布的研究报告指出，美联储在十一月份进行降息仍然是一种高概率事件。尽管最新的数据显示九月美国CPI并未对降息预期造成太大影响，但本周失业金数据超出市场预期，可能是一个导致这一变化的因素。考虑到美联储目前更加关注就业情况而非通胀，报告认为，十一月份将会实施25BP的降息政策。然而，需要密切留意明年降息可能不如预期的情况。

报告首先深入分析了九月美国CPI数据。数据告显示，九月CPI表现强劲，超出市场预期，核心通胀除房租外也有所上升。特别是车辆和核心非耐用品等方面的通胀表现突出，显示出一定的通胀压力。预计在今年四季度，通胀压力可能再次出现，主要受到房租通胀和核心非耐用品价格上涨的影响，并且随着美国就业市场的持续稳定，核心服务价格也可能成为通胀增长的源泉。

其次，报告着眼于分析三季度美国经济韧性的来源。各类数据表明，美国经济在第三季度表现出较强的韧性，诸如美国九月就业数据和ISM服务业PMI数据等。从更高频的数据来看，根据亚特兰大联储的实时预测，美国GDP季调环比折年增速可能会达到百分之三点二，高于二季度的增速。

最后，报告还指出美联储在十一月份仍将实施降息政策。尽管九月CPI数据影响有限，但失业金数据异常高于市场预期，这可能推动美联储继续降息。报告同时提到，未来经济面临两大挑战，一是美债利率的上升可能制约金融条件的宽松，另一是在美国财政政策等因素的影响下，未来 美国财政能否继续发力存在一定的不确定性。

总的来说，申万宏源的研究报告详尽地分析了当前美国经济面临的挑战和走势，并对未来的政策走向提出了相应建议。这一报告为市场提供了重要的参考，展示了对经济形势深刻的理解和前瞻性的观察。