来源：龙老解股

宏观经济风险** 1. 经济衰退 - 在经济衰退时期，企业的经营状况通常会受到影响，盈利能力下降，股票价格也可能会随之下跌。价值投资者即使投资了具有良好基本面的公司，也难以避免宏观经济环境带来的风险。 - 例如，在全球金融危机期间，许多企业的业绩大幅下滑，股票市场也出现了大幅下跌。价值投资者在这个时期可能会遭受较大的损失。 2. 政策变化 - 政府的宏观经济政策、产业政策等的变化可能会对某些行业和企业产生重大影响。如果价值投资者投资的公司受到政策不利影响，股票价格可能会下跌。 - 例如，随着环保政策的收紧，一些高污染、高耗能的企业可能会面临停产整顿、罚款等处罚，其业绩和股价可能会受到较大影响。

**四、时间成本风险** 1. 价值回归时间不确定 - 价值投资的核心是买入被低估的股票，等待其价值回归。但股票价格何时回归内在价值是不确定的，可能需要很长时间。在这段时间里，投资者可能会面临资金的机会成本和心理压力。 - 例如，投资者买入了一只被低估的股票，但由于市场情绪等因素的影响，该股票在很长一段时间内都没有上涨，甚至可能继续下跌。这时候，投资者就需要承受资金被占用的机会成本，同时也可能会因为心理压力而做出错误的决策。 2. 长期投资的不确定性 - 价值投资通常需要长期持有股票，但长期投资面临着很多不确定性因素，如公司的经营状况变化、行业发展趋势的改变、宏观经济环境的波动等。这些因素都可能影响股票的价格，从而给价值投资者带来风险。 - 例如，投资者在投资初期对一家公司的发展前景非常看好，进行了长期投资。但随着时间的推移，该公司所在的行业出现了重大技术变革，公司的竞争力逐渐下降。这时候，投资者就可能面临较大的损失。