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编辑|白鹿

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九月指数迎来大逆转

2024年9月以来，随着美联储降息落地，国内货币政策宽松空间开启，加之重磅政策持续释放，市场迎来逆袭。短期罕见大涨，沪指不仅有效突破3300点关口，还收复了全年的失地。9月以来，市场呈现先抑后扬的走势。一方面，海外美联储降息落地，全球流动性有望释放，国内宽松预期再起；另一方面，国内重磅政策超预期释放，尤其是央行组合政策出炉，市场流动性释放以及经济回升的预期大幅提升；此外，增量资金的加速入场也是指数低迷之后快速上行的重要因素。这一点上，市场持续的万亿成交就是很好的佐证！

美联储释降息落地 全球流动性释放

美国时间9月18日，美国联邦储备委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。历史数据看，美联储首次降息前三个月内A、H股多上涨，主要受基本面驱动。首次降息后三个月内A股表现也主要受经济基本面的影响，如2001、2019年降息后国内经济基本面偏强，尤其地产销售增速明显回升，A股上涨；而2007年降息后次贷危机蔓延国内经济回落，A股也出现调整。目前，国内基本面修复虽然不强，但去年年底以来进入修复周期，随着国内政策持续加码，基本面整体稳定预期较强，对市场提供一定的支撑。

国内组合政策超预期落地 经济和资本市场趋势确立

9月24日上午9点，央行、国家金融监管总局、中国证监会三大金融管理部门主要负责人齐聚国新办发布会现场。在这场被市场认为非同寻常的发布会上，央行行长潘功胜宣布了三大项支持性货币政策举措。本次官宣下调存量房贷利率等房地产金融政策的同时，央行从总量层面加大了流动性支持力度。除此之外，政治局会议将房地产政策放在了更加重要的位置，“止跌回稳”信号发出，非常明确，要求各地做好稳定市场交易和价格的工作。这也意味着四季度各地或将有持续的重磅加码政策，以更好促进房地产市场止跌回稳。而房地产市场回稳趋势下，经济全线修复的趋势基本确立。

股市方面，央行超预期的组合政策释放下，政治局会议进一步释放稳市场信号，明确对资本市场的支持。政策主要聚焦大力引导中长期资金入市、支持上市公司并购重组、稳步推进公募基金改革三方面。整体来看，此次会议对于资本市场的重视程度进一步提升，明确对于资本市场的支持。

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