01 纯碱市场分析

1.1本月纯碱市场分析：

9月国内纯碱现货市场延续弱势运行，价格下调幅度在150-350元/吨，市场仍在探底中。截至目前，国内轻质纯碱价格在1350-1650元/吨，重质纯碱价格在1450-1750元/吨；月初供应端扰动增加，开工率降至年内新低的74.80%，尽管传统“金九”旺季已至，但下游采购热情未如预期集中释放，纯碱下游萎靡格局尚未得到有效突破；中旬以来，受市场及设备等因素影响，部分厂家装置负荷下降，恢复时间尚不确定；虽出口询单有所增加，但对整体市场提振有限；为缓解库存压力，纯碱厂家普遍采取多灵活接单策略，价格重心持续下移，企业盈利空间进一步被压缩，部分企业陷入亏损；月底碱厂检修接近尾声，开工逐渐上升，国庆节前受宏观利好政策影响，市场情绪有所缓和，加之中下游原材料库存不高，需求有所恢复，个别低价略有回调，但目前基本面改善有限，纯碱市场维稳运行。整体来看，9月虽检修碱厂增加，开工大幅下降，但前期纯碱企业库存未能有效去化仍在继续累库，供应仍显充裕，而纯碱最主要下游玻璃行业深陷低迷，正处于艰难调整期，需求增长乏力；传统旺季不旺，纯碱市场的供需失衡局面依旧明显，过剩压力持续。

期货方面，本月纯碱期货价格呈现触底反弹的行情。月初，随着下游各类玻璃行业呈现加速冷修的迹象，纯碱过剩压力下，供需差进一步扩大，阶段性的需求坍塌问题导致纯碱价格加速探底。月中，美联储降息之后打开了我国货币政策的操作空间，市场上政策消息也反复不断，市场逻辑在预期和现实之间摇摆。月末，临近国庆假期，我国高层接连发力出台一系列货币、地产等政策组合拳，改善了市场对于高层保持战略定力的态度，市场对于后续保增长的信心得到提振，由此出现了较强的反弹行情。而受宏观情绪的提振，纯碱期货价格大幅回升后打开了期现套利空间，中上游之间的贸易增长一定程度缓解了上游库存压力，部分厂家随即上调报价，对期货价格形成进一步正反馈。下游承接力度有限的矛盾尚存，不过整个产业链的利润修复问题存边际改善预期，短期内宏观情绪在后续仍有可持续的财政政策期待点，但需谨防预期证伪后的情绪回落导致交易逻辑回归弱现实问题。

10月后市预测：

1、随着检修季的结束，供给将恢复至高位水平；

2、宏观利好政策存在预期，下游需求或有一定回暖；

3、供强需弱下，预计国庆节后市场“银十”行情回升有限。

1.2、纯碱市场价格对比

1.3、纯碱市场价格走势

据玻多多数据测算，截止9月27日，国内轻碱价格指数为1471.43，与月初相比下降185.71，幅度-11.21%；重碱价格指数为1542.86，与月初相比下降228.57，幅度-12.90%，月内纯碱价格指数皆有所下滑，但月底有所翘尾。

02 本月纯碱企业装置检修情况汇总

03 7月纯碱进出口、产量及开工率情况

3.1、7月纯碱进口量分析

根据海关数据显示，2024年8月中国进口纯碱8.04万吨，同比增长212756.94%，环比增长28.93%；2024年1-8月进口纯碱累计约89.20万吨，同比去年同期增长332%，进口量增加约68.57万吨。其中8月纯碱进口国家为：美国、阿联酋、巴基斯坦；分别占总进口量80%、10%、5%。

3.2、7月纯碱出口量分析

根据海关数据显示，2024年8月中国出口纯碱8.35万吨，同比下降22.76%，环比增加46.34%；2024年1-8月累计出口纯碱58.88万吨，同比下降52%，出口量减少约63.35万吨。其中8月纯碱出口数量前三名国家为：韩国、菲律宾、印度尼西亚；分别占总出口量17%、15%、15%。

3.3、7月纯碱产量分析

据国家统计局统计，2024年8月国内纯碱产量318.8万吨，同比去年同期增长27.88%，环比下降2.30%；2024年1-8月国内纯碱产量累计约2560.9万吨，同比去年同期产量2074.50万吨，同比增幅23.45%,产量增加约486.4万吨。

3.4、纯碱企业开工率统计

8月纯碱企业装置开工负荷约为84.00%，环比下降5.55%，市场企业检修较多，整体开工有所下降。1-7月份纯碱企业装置平均开工率在88.43%。

04 纯碱表观消费量分析

2024年8月国内纯碱表观消费量为318.49万吨，同比增加33.53%，环比减少2.55%，1-8月表观累计消费量2591.23万吨，同比去年同期增加31.87%。月内下游玻璃行业尤其是浮法玻璃和光伏玻璃厂家冷修较多，需求未能达到预期水平，这直接影响了纯碱的消费量；因关联度极高的房地产行业并不会很快恢复转旺，对玻璃的整体需求会出现逐渐缩量，进而间接影响纯碱的消费量。

05 纯碱企业库存情况

06 纯碱上下游产品解析

6.1、原盐市场价格分析

9月我国原盐市场整体偏稳运行，截至目前，国内海盐主流出厂价格在330-420元/吨，井矿盐在330-480元/吨，湖盐在270-290元/吨。月内华北地区原盐市场出现了一定程度的价格上涨，井矿盐和海盐价格分别上涨5.56%和6.25%，市场交投氛围良好；华东产销尚可，价格暂时持稳。受台风降雨天气影响，部分地区原盐产量减少，而下游氯碱企业的采购需求较为积极，库存逐步下降，部分井矿盐厂家出现供不应求的情况，推动价格持续上涨。随着两碱企业开工率逐渐提升，对原盐的采购需求预计将进一步增加，预计下月原盐市场将保持高位运行，短期内价格趋稳。

6.2、浮法玻璃现货价格走势

9月我国5mm浮法玻璃市场整体走势下行，价格重心不断下移，跌幅在210-340元/吨。9月以来，供应端高位缓慢回落，尽管产线冷修多于点火，但总体收缩力度不足，开工率小幅回落但仍维持在较高水平；下游深加工订单同比下滑显著，月底玻璃需求改善有限，观望情绪仍存；随着厂家利润不断被压缩，企业进入持续亏损阶段，部分产能面临出清的风险；市场对于“金九”旺季的预期落空，浮法玻璃供需失衡局面依然未能得到有效改善。

来源 | 玻多多数据组

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