截至5月25日，美国联邦债务总额已高达30.47万亿美元的历史最高水平，是其GDP的近130%。而基于自1980年代以来，美国债务每8年翻一番的概率，有分析认为，2030年美国债务或将达到60万亿美元，或达GDP的250%。

这就不难理解，美国多项基础设施非常落后，并且美国联邦多次上演停摆关门闹剧。这都是资金不足，赤字无处对冲造成的。对于负债累累的美国经济而言，任何一笔额外的支出，都将是非常艰难的。

特别是在美债抛售潮迭起的背景下，就更加明显。事实上，自2018年以来，全球至少30个美债的全球央行持有者不同程度地减持了美债。而根据美国财政部5月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC最新数据，报告数据延后两个月统计惯例，全球买家在3月总计抛售高达973亿美元的美国国债。

中国，日本，卢森堡，瑞士，巴西，新加坡，韩国，挪威，沙特，荷兰，以色列，澳大利亚，菲律宾，科威特，瑞典，阿联酋，意大利，越南，波兰这19国都在3月不同程度地抛售了美国国债。

例如，TIC最新报告显示，中国3月抛售了152亿美元的美国国债，自去年12月以来，连续四个月减持美债。目前总持仓降至1.0396万亿美元，美债持仓量降至2010年以来的最低水平，仍为美债第二大海外持有者。而自去年2月以来，当时持有1.1042万亿美元，相当于在截至今年3月的一年间，累计减持规模达到646亿美元的美债。

高盛分析师称，美国通胀高企，全球去美元化进程加速，美债吸引力不断下降。数据显示，3月和4月美国CPI连续超过8%的水平，并且一度创下8.5%的40年新高，而超过5%的水平已经持续了至少12个月。

“老债王”格罗斯数周前表示，随着美国通胀达到5%，自己正在大幅做空美国国债。这都意味着，美国经济需要在高通胀水平下，额外增加支出的同时，其寻找应对冲赤字的融资y变难。而这一困境，可能蔓延至美国经济的多个领域，其中，农业领域就非常明显。迹象表明，美国经济负债累累，无力应对美国农民的破产潮。

据美国农业联合会最新报告，参照美国法院第12章农场倒闭破产法案，2021年依然有276家美国农场宣布破产倒闭，自2018年以来的四年间，高达1933家美国农场破产倒闭，而过去十年间累计4569家美国农场破产倒闭。亦如美国歌谣《老麦克唐纳破产了》唱道：“老麦克唐纳有个农场……然而，最近情况却变了，老麦克唐纳破产了。”

尽管数量看起来并不太大，但是众所周知，美国农场主经济高度发达，一家农场破产，往往关系到美国农业的多个细分领域，不但诱发失业，导致出口收入大幅减少的同时，还使美国包括农业机械，信贷融资等多个领域受损。

同时，美国农民维持生计的压力越来越大，主要集中在农业经济衰退和极端天气条件导致的各种财务负担。数据显示，美国农业债务占农业年收入的比例为97％，创32年新高。在过去两年中，大流行对持续供应链问题、全球贸易不稳定、高燃料/柴油价格以及化肥、各种投入和农业机械/零件短缺的连锁反应继续使美国农业本已紧张的市场环境变得复杂。

而值得注意的是，由于通胀高企及美联储进入加息周期，美国农民采购包括化肥，农业机械在内的一系列生产资料都面临成本大幅提升。这都导致美国农民债务负担沉重。这就进一步解释了，近期美国市场上持续出现的“奶粉荒”。

数据显示，在过去的几十年里，美国奶农受到的打击尤其严重。在威斯康星州，奶农们因为高昂的债务和成本不得不停产，甚至宣布倒闭。因为生产一加仑牛奶的成本为1.90美元，但他们的回报可能低至1.35美元。而美国奶农的困境仅仅是美国农民陷入困境的冰山一角。

自上世纪80年代以来，美国相当一部分农民花了几十年的时间才摆脱债务。而近期一些美国农民由于缺乏抵押品或贷款被认为风险过高，越来越多的美国农民被拒绝融资。这导致一些生产者出售部分土地、丧失抵押品赎回权或申请破产，这对任何农场家庭来说都是最大的损失。

天公不作美的是，美国的许多种植户在2022年迎来最晚的春播季。例如，美国北部的硬红春小麦因为过度降雨正面临春播延迟的状态，其最大的春小麦生产州北达科他州正在经历自2011年以来最晚开始的种植季节。此外，由于美国通胀高企，化肥价格大幅提升，豆科植物可以在土壤中固定氮元素的吸收，而玉米则需要额外添加化肥，美国农民今年将种植更多的大豆以替代此前的玉米产量。

路透社一周前分析预测，2022-23销售年度美国大豆产量预计为46.40亿蒲式耳。在2021-22销售年度，美国大豆产量总计44.35亿蒲式耳，是迄今为止最大的。这样一来，美国农民就需要源源不断地寻找更多大豆这一单一作物的买家。

而值得一提的是，自2018年以来，在相当长的一段周期里，许多美国农民就因为大豆销量锐减，出口大幅下降而不得不宣布破产。不仅于此，数据显示，从2012年到2021年，美国农场的回报从586亿美元到1345亿美元不等，这直接说明美国农场的回报率确实出现了剧烈波动，并且非常不稳定。

而美国农业部预测2022年952亿美元的回报仅位于这一区间的中位数，显然，尽管全球粮食价格今年以来不断走高，但美国农民的实际利润却减少了。无论是从美国奶农，还是美国豆农的角度来看，美国农民并没有从全球食品价格上涨中受益。

值得一提的是，尽管自2018年以来，美国联邦曾提出过向美国农民支付农业补贴，但这却并没有阻止美国农民的破产潮，而相当一部分补贴并没有如期兑现。同时，由于美国联邦自身负债累累，在美国农场陷入困境的时候，能够拿出的应对资金几乎是杯水车薪。

路透社分析师认为，美国农民陷入破产潮的根本原因是美国农民过去某个波段，低估了全球大客户开拓新

供应商

能力造成的。要知道，在2019年年初时，大量美国大豆滞留在地里，被冬日的大雪覆盖。还有一些美国农民种植的大豆无处囤积，谷仓暴仓。并且还有美国高粱船在太平洋掉头返航。美国猪肉玉米红酒奶酪订单等现象屡见不鲜......

美国农场主吉姆.塔普霍恩也正是在那个波段中，卖掉了所有的拖拉机。因此，对于美国农民来说，此刻已深知市场对他们尤为重要。包括美国大豆种植户在内的许多农民，此时

或

还正在依依东望。

就以大豆为例，根据媒体援引中国海关5月公布的最新数据显示，4月份中国从美国收到164万吨大豆，比3月份的337万吨减少51.3%，比去年同期的215万吨减少23.7%。1至4月份中国从美国进口大豆1500万吨，低于上年同期的2127万吨。换言之，1-4月，1500万吨美国大豆运抵中国，比去年同期减少627万吨，美国农民或需要开拓更多份额。

值得一提的是，今年稍早时，由于天气不利导致巴西大豆收获和出口延迟，巴西大豆

出口

下降。但是从4月份开始，巴西运抵中国的大豆数量回升。1至4月份中国从巴西进口大豆1270万吨，比去年同期的642万吨提高了97.8%。分析认为，前四个月，运抵中国的美国大豆数量超过巴西，因为巴西大豆减产导致其价高，而美国大豆价格相对便宜。

而在粮食和大豆类商品的整体进口数据中，BWC中文网查询海关最新数据显示，中国1至4月累计进口粮食5061万吨，比去年仅略低0.3%，其中，玉米高粱进口数量都明显大幅增加。同时，1至4月累计进口大豆2836万吨，仅比去年同期仅略低0.8%。

这都意味着，截至4月，累计5061万吨粮食和2836万吨大豆运抵中国。尽管全球粮食价格上涨，但中国市场的粮食进口量依然保持平稳多样。日经新闻前不久报道称，中国拥有全球一半以上的粮食储备。

分析认为，仅上述运抵中国市场的粮食和大豆数量就足以让美国农民期待了。堪萨斯州农场主格林.皮埃尔在接受BWC中文网记者采访时表示，美国债务太高，关键时候我们美国农民还得自己寻找客户，我们只关心市场份额，期待更多订单。（完）