央行宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，其一是创设证券、基金、保险公司互换便利，其二是创设股票回购增持专项再贷款。

就规模来看，两项新工具首期合计规模8000亿元，但强调了规模上不封顶，后续可以追加，理论上相当于提供无限子弹。

就专项再贷款的利率来看，2.25%的利率水平极具吸引力。目前沪深300的股息率约3.4%，理论上靠股息回报就能覆盖资金成本，让杠杆资金有利可图。

这是央行第一次主动创设结构性货币政策工具来支持资本市场，而回顾A股历史大牛市都与资金入市、结构化产品相生相伴。

央行连放两个“大招”

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行行长潘功胜在会上宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。

第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。

第二项是创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

规模不封顶

就规模来看，第一项互换便利的首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。第二项回购工具的首期额度是3000亿元，后续同样可视情况扩大。

2015年6月杠杆资金撤退导致A股“断崖式”下跌，以6月27日央行宣布下调存贷款利率，七年来首次双降为标志，救市就此开始。

7月4日，21家券商宣布筹集1200亿元购买蓝筹ETF。7月8日，央行宣布为证金公司提供无限流动性支持，当日中证金融买入2000亿元公募产品并持续买入中小盘股票。