美联储第一次降息的预期或已较充分，未必会对风险资产产生积极影响，但1995年以来的四轮降息周期，不论是软着陆还是硬着陆，至少会有三次降息，这意味着年底之前宽松交易仍将占上风。今年以来，中国资本市场在复杂多变的国际环境中持续深化高水平对外开放。贝莱德、摩根大通、汇丰、花旗、富达等外资机构，从国际投行到全球顶尖的资产管理公司，面对中国经济在转型升级过程中的短期挑战，他们依然不改对中国资本市场的信心与长期投入。

主力净流入行业板块前五：国产软件，教育，黄金，有色 · 铜，在线教育； 主力净流入概念板块前五：信创，华为云·鲲鹏，工业互联网，华为昇腾，云计算数据中心； 主力净流入个股前十：拓维信息、常山北明、宜通世纪、紫金矿业、张江高科、软通动力、N众鑫、宁德时代、中远海控、赤峰黄金

我国电信运营商也一直是RCS的积极支持者，5G消息便是5G与RCS的结合之作。5G消息带来全新的人机交互模式；用户在消息窗口内就能完成服务搜索、发现、交互、支付等一站式的业务体验，构建了全新的信息服务入口。5G消息构建了RCS消息、5G阅信和5G视信的富媒体消息产品组合，苹果支持RCS和5G阅信形成互补，为行业带来了新的机遇。骑牛看熊认为科技行业仍然在躁动，可以关注估值新低后的板块机会，有望出现新的拉升行情。

作为第三代半导体材料的典型代表，在过去多年的发展历程中，氮化镓似乎一直都被碳化硅稳压一头。氮化镓率先实现12英寸晶圆量产的消息传来，备受行业瞩目。英飞凌是全球首家在现有大规模生产环境中掌握氮化镓半导体晶圆技术的供应商，用氮化镓半导体替代迄今占主导地位的硅半导体将更具吸引力。骑牛看熊发现在AI浪潮驱动之下，数据中心和具身智能成为重要的应用落点，氮化镓功率半导体业务将实现近10倍的增长：从去年的2.6亿美元增至2029年的25亿美元。

今年以来截至9月17日，中证红利指数跌5.50%，红利基金整体平均浮亏4.08%。对于红利指数及相关基金的短期调整，多位受访人士认为原因大致有二：一是以绝对收益为目的的资金有获利了结的动机；二是部分行业股息率或有所下降。展望未来，红利类资产中长期的基本面投资逻辑并未发生变化，短期回调后红利类资产的性价比有所回归，红利基金依然值得长线长投。

在QDII资金回流建仓背景下，基金低配股显著跑赢抱团股，暗含着大小盘风格切换的信号。最近一个月内基金低配品种显著跑赢同赛道内的公募抱团股，出现抱团股杀跌而低配股攻势强劲的现象，不少反弹凌厉的品种大多存在机构抛压小、此前跌幅严重的情况，且在基金持仓中的绝对金额几乎可以忽略不计。这与海外降息周期开启在即有关，国内稳增长政策逐步落地，市场风险偏好正趋于变化，超跌严重、抛压小的小盘股在仓位回补选择中优先受益。

上证指数在美联储降息的利好下，出现明显反弹走势，这里的放量说明有资金开始进行“试错”进场。近期中国股市持续调整，需求与政策预期偏弱仍是市场核心约束，美联储降息利好中国资产，港股与成长风格弹性更大，后续国内货币与财政宽松跟进力度将成为市场企稳关键。配置上短期杠铃策略重心偏向成长，中期红利仍有价值，优选港股。

创业板指数仍然在等待拉升的号角，一旦行情走好，势必要出现大阳线护航的行情走势。当前全A 换手率最低为0.75%，而2012/2014/2018 年典型市场底部在0.5%-0.6%，估值与交易结构仍需震荡消化出清。因此，在看到预期层面足够的进展，或要在股票估值上给出足够的安全边际之前，保持耐心。考虑到相当部分个股已经调整充分，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。