中国人民银行公告，2024年8月29日，人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债，其中“24续作特别国债01”买入3000亿元，“24续作特别国债02”买入1000亿元。

据财政部网站消息，2024年到期续作特别国债（一期）、（二期）期限分别为10年、15年，发行面值分别为3000亿元、1000亿元，票面利率分别为2.17%、2.25%。

财政部网站截图

有何影响？业内分析

光大证券首席固定收益分析师张旭认为，今日的发行是对于到期债券的续作，且依旧使用“财政发给银行，银行过手给央行”的模式，因此不会影响到银行体系流动性以及债券市场的供需状况。

中信证券首席经济学家明明表示，对于2024年8月29日到期的4000亿元特别国债，财政部延续以前年度做法，继续采取滚动发行的方式，向有关银行等额定向发行2024年到期续作特别国债，所筹资金用于偿还当月到期本金。人民银行以数量招标方式买入该笔国债，符合此前惯例。

截至发稿，最新债市报价截图

2007年，为了筹措中投公司的资本金，财政部发行了1.55万亿元的特别国债。第一期（即“07特别国债01”）发行于该年8月29日，发行规模为6000亿元，发行期限为10年。该期债券定向发给了农业银行，并由人民银行于二级市场从农行买入。

“07特别国债01”于2017年8月29日到期，财政部在该日定向滚续发行了6000亿元特别国债，其中4000亿元为7年期（即“17特别国债01”），2000亿元为10年期（即“17特别国债02”）。该日人民银行对这6000亿元特别国债再次进行了现券买入操作。

“17特别国债01”于2024 年8月29日到期，财政部延续以往的做法定向滚续发行。这4000亿元被“拆分”为了3000亿元的“24到期续作国债01”和1000亿元的“24到期续作国债02”发行，期限分别为10年期和15年期。人民银行依旧面向有关银行开展了现券买断操作。

值得注意的是，部分投资者误以为市场化发行就是公开发行，但实际上这是两个不同的概念，张旭解释，面向有关银行定向发行与市场化发行并不冲突。检验是否为市场化发行的一个重要标准是看发行利率是否明显偏离二级市场收益率。“24到期续作国债01”和“24到期续作国债02”的票面利率分别与近5日7年期和10年期国债收益率的均值基本持平。显然，本次特别国债的定向发行遵循了市场化定价的原则。

“我们建议，未来可在财政部门和货币当局之间建立更密切的国债发行沟通机制，以便货币当局更为精准地调控银行体系流动性，避免形成国债发行利率的不合理波动。在理想状态下，可由财政部和人民银行共同协商确定国债发行的时点、规模以及期限。”张旭说。

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财政部网站、央行网站、上海证券报

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本期编辑 江佩佩

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