证监会日前召开的进一步全面深化资本市场改革机构投资者座谈会提出，稳妥推进发行上市、交易、退市等关键制度优化完善，推动构建“长钱长投”的政策体系。

市场人士认为，相关部门将通过优化中长期资金入市制度安排，打通堵点痛点，健全鼓励长期投资的考核、会计、税收等激励机制，提升上市公司投资价值等举措，吸引更多中长期资金入市，促进市场形成“长钱长投”的良性循环。

信号密集释放

今年以来，引导中长期资金入市的政策信号密集释放。

3月印发的《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》明确，对投资管理机构的考核应当体现鼓励长期投资（3年以上）的导向。4月，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出，建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。6月，国务院办公厅发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出，鼓励长期资金投向创业投资。当月，证监会就进一步全面深化资本市场改革开展的专题调研提出，统筹好一二级市场平衡，更大力度推动中长期资金入市，着力增强资本市场内在稳定性。7月，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出，支持长期资金入市。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，当前，我国经济正处于高质量发展的关键时期，随着居民资产配置、财富管理和养老投资等需求持续增加，中长期资金增加权益投资的需求不断加大。“上述举措有助于健全投资和融资相协调的资本市场功能，增强资本市场内在稳定性。”他说。

“长钱”入市步伐加快

受益于政策支持，社保基金、保险资金等长期资金入市步伐加快。

从上市公司半年报披露的情况看，Wind数据显示，截至8月26日中国证券报记者发稿，保险资金持有A股总市值约为3434.47亿元，较上期增加131.2亿元。

保险资金入市进程不断推进。今年以来，保险资金举牌A股及港股上市公司达十余次，超过去年全年。

除保险资金外，境外“长钱”也较为看好A股投资前景。Wind数据显示，作为海外长线资金的代表，QFII持有A股总市值为385.39亿元，较上期增加34.27亿元。

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，资本市场应进一步加大开放力度，调整外资持股比例，降低外资在中国境内成立金融投资公司的门槛，吸引更多外资入市。通过优化投资者结构、丰富投资产品，推动境外长期资金入市。

推动构建政策体系

为吸引更多长期资金入市，相关部门明确，推动构建“长钱长投”的政策体系。业内人士认为，构建“长钱长投”的政策体系是一项长期工程，需久久为功。

在优化入市政策方面，监管人士日前表示，将推动有关方面针对保险资金、社保基金、养老保险基金等中长期资金特点，优化入市政策安排，打通制度堵点痛点。支持证券基金经营机构推出更多匹配中长期资金需求的产品和服务，更好发挥行业机构引领和示范作用，稳步推进公募基金行业费率改革落地见效。

在投资激励方面，中国社会科学院金融研究所资本市场研究室主任、研究员张跃文建议，可鼓励设立长期投资基金，通过税费优惠等激励措施调动投资者积极性，鼓励机构投资者和个人投资者参与，或者对长期投资占比较高的投资者给予一定的投融资便利，引导投资者进行长期稳健的价值投资。

粤开证券首席经济学家罗志恒建议，可研究探索适时推出差异化资本利得税，鼓励长期投资。随着个人养老金制度逐步建立并成熟，可加大养老金入市的税收支持力度，吸引个人养老资金入市。

在提升上市公司投资价值方面，业内人士建议，引导上市公司加大分红和回购力度，鼓励上市公司综合运用并购重组、股权激励等方式提升投资价值。

编辑/樊宏伟