编文｜Hyxin

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华谊信近期收到了一些企业咨询在加拿大多伦多交易所上市的相关问题，多伦多交易所成熟的交易制度吸引了众多企业前往，也因其上市要求与北美其他交易市场相比较为友好，所以对于那些尚未达到纳斯达克等证券交易所上市标准的企业来说，多交所无疑是中小企业的优质选择之一。本文华谊信将对加拿大多交所展开解析，以便于拟在多交所上市的企业加以了解及结合自身情况进行参考。

一、企业选择在多交所上市的原因

据公开数据，有3300多家上市企业在多交所的主板及创业板市场上挂牌上市，上市企业在全球的占比在10%。并且多交所又超过1300家发行人，总市值达到1万3千亿美元。对于企业来说，选择在加拿大多交所上市的原因众多，华谊信根据多年的辅导经验，总结出以下几点主要原因：

1、上市成本较低

多交所与同为北美市场的纳斯达克交易所相对比，在上市成本方面，多交所上市要付出的财务成本更为低廉，大约只需花费在纳斯达克上市的二分之一的费用即可实现上市，较高的性价比是企业选择在此上市的主要原因之一。

2、转板较为便利

加拿大证券委员会和美国证券交易管理委员会有一项合作计划——“多重管辖权披露系统（以下简称为MJDS）。根据该计划，合格的加拿大股票发行人只要递交了符合加拿大要求的信息披露文件，就算达到了美国某些招股和报告要求，就可以根据在加拿大的首次招股说明书在美国市场发行股票，而无须达到美国证券交易管理委员会的全部要求。MJDS还提供了一个90天内完成的快速转板流程，使得在加拿大多交所上市的企业能够迅速在美国市场挂牌。因此，选择在多交所上市，对于企业未来想要进军更为庞大的美国资本市场来说会更为有利。

3、行业的包容性

在多交所上市的企业领域覆盖面较广，包含天然气、石油、矿业、生物科技、金融服务等行业。并且针对于矿业类企业，多交所支持矿业企业在“勘探期”也可上市，因此对于一些有融资需求的中小型矿业企业来说优势不可小觑。除此之外，市面上的一些特殊行业也可以在多交所实现上市，如从事大麻等特殊业态的公司。现如今，多交所也欢迎通讯媒体等较新业态进入市场，给予企业更多的融资机会，同时也会为其市场注入更多的活力。

二、多交所的募资情况

根据多伦多交易所官网披露的信息来看，截至2024年6月多交所的融资情况如下：截至目前多交所主板及创业板募资总额约为120亿美元左右，其中主要行业的募资情况如下：矿业行业募资约为68亿美元，金融服务行业募资约为23亿美元，房地产行业募资约为8.33亿美元，石油和天然气行业募资约为4.32亿美元，信息技术行业募资约为4.18亿美元，工业募资约为3.84亿美元，金融基金募资约为3.76亿美元，生命科学募资约为2.94亿美元，消费服务募资约为1.69亿美元。

数据来源：多交所官网

三、加拿大市场与美国资本市场的区别

1、独特的行业优势

多交所在矿业、能源、生命科技等行业具有领先优势，对于这类企业来说在多交所上市可以获得较高的市值空间。而且将加拿大作为跳板，企业可有机会接触来自北美的投资者，对于企业的研发速度，市场扩张，技术的升级引进都具有利好方面，从而提升企业在本行业中乃至在全球中的核心竞争力。

2、时间及经济成本更低

根据华谊信资本多年辅导经验可得，以美国市场为例，企业若选择在美上市约需要8 ~12个月左右甚至更长的时间，而在多交所最快只需不到6个月即可实现上市，而在上市费用方面，多交所相较于美国资本市场来说所需的费用也会较低。

四、上市后企业可选择的募资方式

对于企业来说，最关心的就是上市后的融资问题了，华谊信为大家归纳总结了国内企业在加拿大上市后的募资方式，主要包括以下几种：

1、首次公开发行（IPO）：企业可以通过向公众发售股票来募集资金，并在证券交易所挂牌进行公开交易。这是最常见的募资方式之一 。

2、增发股票：上市后的企业也可以通过增发股票来进一步筹集资金。这种方式可以扩大公司的资本基础，同时为现有股东提供购买更多股份的机会。

3、发行债券：除了股票，企业还可以选择发行债券来筹集资金。债券是一种债务工具，企业通过发行债券向投资者借款，并在未来偿还本金加上利息。

4、股票质押：企业股东可以将其持有的股票作为质押，从金融机构获取贷款。这种方式可以作为一种快速获得资金的手段，但同时也涉及一定的风险，因为如果股价下跌到一定水平，质押的股票可能会被平仓 。

此外，加拿大证券市场还提供了一些特有的上市模式，例如CPC（Capital Pool Company，资本池公司）模式，这是一种通过人为制造出一个干净的“壳公司”，然后募集资金上市，寻找合适的并购企业，使一些中小企业能以相对较低的成本进入资本市场的方式 。还有SPAC（Special Purpose Acquisition Corporation，特殊目的收购公司）模式，这是一种通过首次公开募股的收益合并或收购公司的方式 。

企业在选择募资方式时，需要根据自身的财务状况、市场环境、战略目标以及监管要求等因素综合考虑。同时，企业也可以考虑利用加拿大与美国市场的互通协议——双重管辖权披露系统，这为在加拿大上市的公司提供了在美国市场挂牌的机会。华谊信是一家专业的境外上市辅导机构，可以根据企业实际情况制定上市计划，帮助企业有效避免上市过程中的各种风险，助力企业成功登陆资本市场。

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