广发证券策略研报近日为机构投资者整理了较受关注的十大问题，其中”3年持有期产品集中到期，如何影响市场“备受关注。

过去一周，部分投资者关注持有期产品风险，其逻辑是，在21年公募发行高峰期间，成立了一批3年持有期产品，今年8-9月面临集中到期，可能放大基民赎回和机构减持的压力。

另从报告的数据整理中观察，8-9月有8只基金到期。分别为东方红智华三年持有、广发行业严选三年持有、泰康优势精选三年持有、富国均衡成长三年持有。而广发行业严选三年持有为明星基金经理刘格菘管理（见下图）。

以东方红智华三年持有（A、C）为例，该基金成立于2021年8月18日，买入后锁定期3年，期间不可卖出。据基金二季报显示，截至2024年6月30日，基金份额总额为40.69亿份。截至2024年8月20日，东方红智华三年持有A、C成立来收益率分别为-36.61%、-37.27%，累计净值分别为0.6339元、0.6273元。基金经理周云。

东方红智华三年持有A

东方红智华三年持有C

谈及集中到期对市场的影响来看，广发证券策略研报认为对市场影响可能被高估。

首先，集中到期产品规模并不算高。21年7-9月的公募发行小高峰当中，周度发行规模整体在200亿以上，但3年持有期产品，无论数量还是规模，都并未占据太高的比重。其中，21年8-9月发行的产品仅有8只、发行规模为225亿元，集中在今年8月下旬和9月下旬到期。同期到期的12个月/18个月/24个月的持有期产品则更少，发行规模合计仅有27亿元。

其次，到期后可能触发集中赎回，但对市场影响可控。8只产品成立以来的中位回报率为-37.3%，到期后触发持有人赎回的可能性比较高。但通过各产品的回报率估算，对于225亿元的发行规模，目前剩余规模约119亿元，即便全部赎回，也较难给市场带来系统性风险。

来源:金融界