出品丨搜狐财经

作者丨 饶婷 刘雨琳

编辑丨李文贤

8月8日晚间，贵州茅台贵披露2024年半年报：今年上半年公司实现营收819.31亿元，同比增长17.76%；净利润416.96亿元，同比增长15.88%。

以此计算，贵州茅台二季度实现营收约361.55亿元，同比增长约17%；实现归属于上市公司股东的净利润约176.31亿元，同比增长约16%。

分渠道来看，今年上半年，茅台直销收入为337.28亿元，同比增长7.35%；批发代理渠道实现收入479.86亿元，同比大涨26.50%，占比提升至58.57%。

分产品档次来看，上半年茅台酒实现收入685.67亿元，同比增长15.67%；系列酒实现收入131.47亿元，同比增长30.50%。

同时，今年上半年，贵州茅台增加了18名国内经销商，且均为系列酒经销商。白酒分析师蔡学飞认为，更加丰富的产品线，以及更加积极落地的市场政策，相应的带动了系列酒经销商的增加，说明茅台在不断完善产品结构，在许多细分市场做增量。

二季度净利润增长约16%，上半年经营性现金流366亿元

财报显示，2024年上半年茅台实现营收819.31亿元，净利润416.96亿元，均实现双位数增长。

另据一季报数据，茅台实现营收457.76亿元，同比增长18.11%；净利润240.65亿元，同比增长15.73%。

以此计算，贵州茅台二季度实现营收约361.55亿元，同比增长约17%；实现归属于上市公司股东的净利润约176.31亿元，同比增长约16%。

搜狐财经注意到，今年上半年，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额366.22亿元，主要是公司销售商品收到的现金增加及控股子公司贵州茅台集团财务有限公司客户存款和同业存放款项净增加额增加。

今年一季度，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额约91.87亿元。以此计算，其二季度实现经营活动产生的现金流量净额约274.35亿元。

白酒分析师蔡学飞表示，过去半年，茅台产品周转率明显改善，经营活动现金流净额更是大涨了20%，说明茅台的整体企业经营质量得到大幅提升。

上半年批发渠道收入479.86亿元，系列酒收入增长30.50%，

根据披露，今年上半年，贵州茅台直销收入为337.28亿元，去年同期为314.20亿元，同比增长约7.35%。

其中，公司通过“i 茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入102.50亿元，同比增长9.76%。

而批发代理渠道实现收入479.86亿元，较上年同期的379.33亿元同比大涨26.50%。

从营收占比来看，直销渠道在茅台营收中的占比回落41.17%；批发代理渠道占比则提升至58.57%。

对此，蔡学飞向搜狐财经表示，批发代理渠道占比有所回升，可能说明茅台正在贯彻稳健发展思路，聚焦核心渠道商利益。

分产品档次来看，上半年茅台酒实现收入685.67亿元，同比增长15.67%；系列酒实现收入131.47亿元，同比增长30.50%。

与此同时，茅台正在增加经销商数量。公告显示，今年上半年，贵州茅台增加了18名国内经销商，且均为系列酒经销商。

蔡学飞认为，更加丰富的产品线，以及更加积极落地的市场政策，相应的带动了系列酒经销商的增加，说明茅台在不断完善产品结构，在许多细分市场做增量。

在前不久召开的贵州茅台酒2024年半年市场工作会上，茅台方面表示，产品要聚焦“单品”打，持续提升大单品的产品张力，强化“橄榄型”结构品系序列，优化大单品“金字塔”产品矩阵，集聚形成更强产品合力。

从产能来看，今年上半年，茅台酒基酒产量约3.91 万吨，系列酒基酒产量约2.27 万吨，分别同比减少0.55万吨、0.13万吨。

蔡学飞表示，茅台主动优化产能、储能与销售之间的节奏，从而实现企业结构性稳定发展目标。

与半年业绩同日披露的，还有投资者关心的茅台未来分红规划。

公告显示，2024年至2026年度，茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。