大多数投资者对首次公开募股（简称IPO）都很熟悉。虽然这是一种将私营公司转为上市公司的流行方式，但它并非唯一的方法。另一种选择是私营公司与特殊目的收购公司（也称为SPAC）合并。

SPAC的受欢迎程度一直在上升。自2020年初以来，SPAC代表了超过一半的美国IPO总数。

SPAC与传统IPO的区别

SPAC是一个为上市而创建的壳公司，然后寻找并合并一家私营公司。而传统的IPO是私营公司通过在公开证券交易所发行股票并出售，自行上市。

SPAC的关键优势在于它们为公司上市提供了一种更快的方式，它们允许双方提前协商股价，并且SPAC的发起人可能能够借助他们的专业知识并通过私募投资筹集资金。

但SPAC的发起人通常在合并后最终拥有公司20%或更多的股份（这里并不绝对），而在SPAC中的目标公司不会像传统IPO交易那样经历严格的承销过程。

年度SPAC IPO数量

SPAC IPO的数量每年都有相当大的波动，但总体呈上升趋势。2003年至2013年间，SPAC IPO约占美国总IPO数量的11%。在此期间，共有205起SPAC IPO，而总IPO数量为1955起。

从2014年到2024年中期，涉及SPAC的IPO比例增加到了42%。在这段时间内，共有1181起SPAC IPO和2841起总IPO。

自2022年初以来，SPAC IPO有所下降。这属于这种公开募股方式的常规波动。

SPAC行业交易概览

在任何给定的年份里，SPAC交易通常会分布在多个行业领域，并没有一个行业占据主导地位。2022年，能源和技术领域的SPAC交易数量最多，而到了2023年，医疗保健领域成为了交易数量最多的行业。

请注意，这些数据是基于合并交易宣布的时间，而不是SPAC IPO的日期。同时，这些数据也不包括那些尚未宣布合并标的的SPAC。

投资SPAC

尽管SPAC自20世纪90年代以来就存在，但它们在最近几年才真正开始流行起来。2021年的613宗SPAC交易远远超过了以往任何一年的记录，而且SPAC在总IPO中所占的比例也越来越大。

然而，SPAC也不乏批评者。例如，参议员伊丽莎白·沃伦在2022年的一份报告中声称，华尔街内部人士利用SPAC交易来“充实”自己，同时在这个过程中损害了散户投资者的利益。

2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）引入了新的SPAC法规，以提高透明度并鼓励更现实的财务预测。希望这将为潜在的SPAC股东提供更准确的预期，以便他们在投资时做出明智决策。